こんにちは、Gufo2/5です。
先週の株式市場は最も重要な3日間の決算発表を終え、DJIAは4週間連続の上昇、S&P500とNasdaqは2週間連続で上昇し、全主要株価指数が約 2.5% 以上上昇して終了しました。来週も決算発表が続き、水曜日にはFOMC、金曜日には雇用データの発表があり、株価がこのまま上昇を続けるのかどうか気になるところです。
１．米国主要株価指数＆米国債金利
1-1．マーケット記事斜め読み（①市場関連）
- 「この週は決算期で重要な週であり、第4四半期の回復を最も期待できる週だ。収益が伸び続ける限り、景気後退の予測は信頼性に欠ける。もし業績予想が大幅に下方修正されるようなら、ほぼ間違いなくもう一段の下落が見られるだろう。」（10/24：Navellier & Associates）
- 年末までにセクターのファンダメンタルズパフォーマンスを完全に把握するのはこれが最後であり、一連のレポートによって株価の次の変動が決まる可能性がある。 ハイテク セクターはドル高、個人消費の軟化、金利の上昇、頑固な高インフレ、潜在的な景気後退による激しい逆風に直面し続けています。 市場は最悪の事態が終わったという何らかの兆候を切望している。（10/24）
- ハイテク セクターの注目すべき5 つの重要な問題（10/24）
- クラウドの成長
- オンライン広告市場の見通し
- PC 市場の健全性
- オンライン ホリデー ショッピングの傾向
- IT 予算の規模
- FRBがインフレとの闘いを緩和し始めるとの期待から、10年物国債利回りは急落。（10/25）
- FedWatchによると、中央銀行の12月の利上げが一連の75bpの利上げの後、50bpに緩和されるかどうかについて、金融市場はほぼ均等に分かれている。（10/25）
- 最近では季節性も投資家の側にある。 11月から4月までの期間は歴史的に市場にとって1年のうちではるかに良い時期。 1961年以来、この伸びはS&P500 のほぼ 3,000% のインフレ調整済み累積リターンをもたらした。過去60年間の5月から10 月までのリターンは累積14%にすぎない。（10/25）
- 年末頃の今後数か月でさらに大きな上昇が見られる可能性さえある。 この種の隆起はウォール街が「サンタ ラリー」と見なしているもので、人々が退職金口座に資金を提供することで得られる利益。 ダウ ジョーンズ マーケット データによると、95年間、第4四半期のS&P500 の平均的な動きは 2.7% の上昇です。（10/25）
- 注意点は経済の見通しに戻ること。明るい兆しがあれば物事はうまくいくはずだが、FRBがよりタカ派的になったり、景気後退を示唆するようなことがあれば、今年の季節性は一変する可能性がある。市場は景気後退が実際に到来する数カ月前にそれを反映する傾向がある。（10/25）
- 「世界中の企業は需要が落ち込み、サプライチェーンの問題が残り、中央銀行がインフレ抑制のために金利を引き上げようと決心したため、借り入れがより高価になるにつれて、利益が低下することを示唆している」（10/25：デヴィア・グループ）
- 現在、3ヶ月国債 (4.04%) でさえ10年国債 (4.01%) よりも利回りが高くなっている。 このような逆転は非常にまれだが、景気後退が進行中、あるいは進行中であることを示唆している。（10/26）
- データによると、3ヶ月物と10年物の利回りが逆転すると、景気後退は平均で2年弱先になる。 しかし、パンデミックが始まった2020年にはそれらの利回りが逆転した日（2020 年 3 月 2 日）の1ヶ月後に景気後退が発生した。10年物の1.085% に対し3ヶ月物は1.1755%だった。（10/26）
- 「DJIA史上（これまでのところ）最高の月の１つであり、弱気相場が終わった可能性が高いことを示唆している。 月ごとの大きな動きは歴史的に弱気相場の終わりに発生する。」（10/28：カーソン・グループ）
- リフィニティブのデータによると、アナリストは現在、第 3 四半期の S&P 500 の利益成長率が4.1% で木曜日の 2.5% から上昇していると見ている。（10/28）
- 第 3 四半期の報告シーズンは中間点を過ぎ、S&P 500 の 263 社が報告を完了しました。 Refinitivによると、そのうち 73% がコンセンサスの期待を上回っている。
- 株式市場は米国債利回りの低下という形で緩和を見つけており、年末にかけてFRBの高い金利への賭けが弱まる中、今週初めにカナダ銀行と欧州中央銀行のハト派的な政策決定を受けて、（利回りが）過去1週間でしっかりと後退している。（10/28）
２．主要経済指標
2-1．マーケット記事斜め読み（②経済指標関連）
- 火曜日のデータは住宅価格の伸びの鈍化と消費者信頼感の悪化を示した。（10/25）
- 10 月の PMIデータでは企業活動が4ヶ月連続で縮小したことを示しており、世界最大の経済が景気後退に向かっているという懸念が強まっている。（10/25）
- 住宅ローン金利が過去20年以上で最高水準に達し、経済情勢の軟化を示唆するデータの山が増えている中、米国の新築住宅の販売は9月に急落した。（10/26）
- 第3四半期のGDPは、米国経済が7月から9月にかけて成長を取り戻したことを示しており、四半期ごとのコア インフレ率が安定していることから、収益への影響が緩和された。（10/27）
- FRBのインフレ指標であるコアデフレーター（変動性の高い食品とエネルギー価格を除いたもの）は+0.5%で予想と一致したが、6月のサイクル高値から10bpsしか低下していない。コアデフレーターは前年比20bps増の+5.1%となったが、1983年以来最高値となった2月の+5.4%にはまだ及ばない。ヘッドラインデフレーターは前年比+6.2%で、予想より10bps低い。（10/28）
- PCEの数値は多くのことを考慮しており、時間をかけて経済全体に浸透していくので、インフレ対策の結果が出るのはこれが最後となる。インフレの高止まりからある程度前進していることは最終的には励みになる。（10/28）
2-2．マーケット記事斜め読み（③FRB関連）
- S&Pグローバルが発表したレポートによると、今月は企業活動が縮小し、FRBによる急激な利上げが望ましい効果を上げていることを示唆し、FRB の目標金利の引き上げペースを緩め始めるのではないかという期待が高まった。（10/24）
- 「経済が減速しており、FRBが行っていることが機能している兆候だ。 彼らは目標を達成している可能性があり、アメフトに例えると利上げの第4四半期に近づいている可能性がある。」（10/24：ェース・インベストメント・カウンセル）
- FRBの11月の金利決定が1週間後に迫った今、トレーダーは75bpの利上げの可能性を効果的に確定しており、これによりFed Fundsの金利は3.75%から4%の間になります。しかし、（先週）金曜日にサンフランシスコ連銀のメアリー・デーリー総裁がコメントしたことを受けて、12月に同様の動きが起こる可能性は薄れつつある。（10/24）
- 「ＦＲＢの利上げトンネルの終わりに光が差し込むことについての議論が高まっている。数十年にわたる高インフレが決定的にFRBの目標に向かっているかどうかはしばらくわからない。ドルは少し持ち直しており、長期国債利回りは少し低下している。 これらの要因が組み合わさって、少し上昇する余地が生まれている。」（10/25：U.S. Bank Wealth Management）
- FedWatchは12 月に75bpの利上げが行われる可能性はわずか 44.2% であることを示唆しているが、来週開催されるFedの政策会議で同様の動きが行われる可能性は 83.7%であると指摘している。（10/28）
４．投資状況
- 生活必需品セクター：保有株が最高値を更新
では、また。
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