こんにちは、Gufo2/5です。
先週の米国株式市場は、月曜日、大統領選挙の最終局面を前に、中東情勢の動向がエネルギー供給に支障を及ぼさなかったこともあり、主要3指数とも上昇して引けました。火曜日、Nasdaq Compositeが過去最高値で引け、S&P 500は上昇したが、DJIAは下落しました。水曜日、半導体株の急落や混乱などで、主要3指数は下落して取引を終えました。木曜日、人工知能（AI）関連コストの増大が利益に打撃を与える可能性を受け、主要3指数はすべて10月をマイナスで終えました。金曜日、AIへの浪費は市場を破壊する問題ではないと投資家が納得したため、主要株価指数は前日の売りから反発し上昇して引けました。今週は3指数すべてが下落し、S&P500は1.38%、Nasdaq Compositeは1.51%、DJIAは0.16%下落しました。
今週は、大統領選挙とFOMCがあります。決算発表も続きますが、選挙結果が株価にどのような影響を及ぼすのか、気になるところです。
１．米国主要株価指数＆米国債金利
1-1．マーケット記事斜め読み（①市場関連）
10/28
- イスラエルが週末にイランに反撃したが、懸念されていたように生産施設や輸出施設への打撃は回避されたため、エネルギー価格は今日急落した。米国の原油価格は6.1％下落し、1バレル67.38ドルとなり、1日の値下がりとしては2年以上ぶりの大きさとなった。天然ガス価格は9.8％急落した。
- 米財務省が本日、今四半期の借入額が前回の7月の予測よりわずかに少なくなると予想していると発表したにもかかわらず、10年米国債利回りは上昇して4.23％となった。純借入額は前回の5,650億ドルから5,460億ドルに減少する。
- 財務省は9月末時点で現金残高が約8,860億ドルだったが、2024年末には7,000億ドルに減少すると予測している。これにより、議会が米国の債務上限引き上げに長期間を要したとしても、数ヶ月の余裕が生まれることになる。米国の債務上限引き上げは現在1月1日まで延期されている。
- ウォール街は今週の特に企業業績に注目しており、S&P 500企業約169社が業績発表を予定している。これには、ウォール街を史上最高値に押し上げた超大型テクノロジー株のマグニフィセント・セブングループの大半が含まれる。
- S&P 500企業の約3分の1が先週末までに決算を発表しており、これまでのところ、およそ5社中4社が1株当たり利益でアナリストのコンセンサス予想を平均6.1%上回っている。利益と売上高はともに前年同期比4%以上の増加が見込まれている。（LSEG）
- 投資家は今週、テクノロジー企業の収益におけるAI支出見通しに注目するだろう。
- 「企業が来年どのような設備投資計画を実施するかを示す指針として、今回の利益は重要になるだろう。」（Wells Fargo Investment Institute）
- 小型株Russell 2000は本日1.63％上昇し、主要株価指数を上回った。
- 「これは市場がソフトランディングを予想し、例年通り小型株が最初に上昇すると予想しているからかもしれない。トランプ関連取引に関係した要素もあるかもしれないが、この2つを切り離すのは非常に難しい。」
- エネルギー部門（SPNY）は供給懸念の緩和で、原油価格が5％急落したため0.65％下落した。
- Boeingは労働者のストライキが続く中、財政を強化するために最大220億ドルを調達する可能性のある株式公開を開始した。
- JP Morganは3M株の目標価格を引き上げた。
- 選挙日まであと1週間だ。米国のほとんどの州で期日前投票が始まっており、投票率は好調だとの報告もある。選挙管理当局が郵送投票を処理して集計し、対面投票の合計に加えるので、結果は来週中に少しずつ明らかになるだろう。
10/29
- いわゆる「マグニフィセント・セブン」と呼ばれる大型テクノロジー株の1つであるアルファベットは、予想を上回る四半期収益を報告した。この期間の利益と収益でアナリストの予想を上回り、両方とも堅調な成長を遂げた。
- 人工知能やそれほど遠くない未来の他の技術への投資はすべて、アルファベットのために合計されています。同社の資本支出は、四半期中に130億ドルを超え、前年同期の80億ドルから増加し、コンセンサスの見積もりを上回っています。
- このグループの結果は、今年株価指数を過去最高に押し上げたテクノロジーと人工知能に対する楽観的な見方をウォール街が維持できるかどうかを決定する上で極めて重要となるだろう。
- 「市場が理解しつつあることの一つは、市場ウェイトで明らかに非常に高いマグニフィセント・セブンと呼ばれる上位7社と、市場の残りの企業との間で、利益の伸びがある程度収束するという考えだと思う。」（U.S. Bank's asset management group）
- 米10年債利回りが7月初旬以来初めて4.3％に達したため、上昇は限定的だった。
- 投資家は、企業決算の発表、中東情勢の緊張、11月5日の米国選挙とそれに続くFRBの政策決定会合を控え、不安定な数週間になると予想している。
- 第3四半期決算
- アパレル会社Vansの親会社VF Corpは2四半期ぶりの黒字を報告した。
- 住宅建設大手のD.R. Hortonは2025年の収益見通しが予想を下回った。
- Fordは年間利益予想の下限に達する見通しだと発表した。
10/30
- 本日の売りは、最新の経済データが米国経済の相対的な強さが継続していることを示したことを受けて起きた。
- Alphabetの株価は、同社が火曜日に発表した第3四半期の売上高と利益が、予想を上回ったことを受けて2.8％上昇した。
- Advanced Micro DevicesとQorvoの厳しい見通しにより、それぞれ株価が10.6％、27.3％下落した。
- Super Micro Computerの株価は、Ernst & Youngが同社の会計士を辞任したことを受けて32.6％急落した。
- 情報技術セクター（SPLRCT）はセクター別で最大の下落率となり、1.34％下落したが、Alphabetの上昇により通信サービスセクター（SPLRCL）は上昇した。
- 「3社（Qorvo、Advanced Micro Devices、Super Micro Computer）の大きな動きは、昨夜のAlphabetの輝かしい業績を少し削ぎ落とし、少々不安をかき立てている。明確な焦点は、株式別のレポートとガイドに当てられるだろう。」（Wedbush Securities）
- Eli Lillyは人気の減量薬と糖尿病薬の売上が予想を下回った。
- MicrosoftとMeta Platformsは取引終了後に業績を発表し、両社とも四半期売上高予想を上回った。
- Starbucksは取引終了後に業績を発表し、世界的な需要の低下により四半期売上高が減少したと明らかにした。
10/31
- MicrosoftとMeta Platformsはともに、AIへの投資により資本支出が増加しており、収益性が低下する可能性があると述べた。
- Amazon.comとAppleは市場終了後に四半期決算を発表した。Amazon.comはクラウドサービス部門の好調な成長に後押しされ、売上高が予想を上回った。AppleもiPhoneの売上が伸び、売上高と利益が予想を上回った。
- 「マグニフィセント・セブンのうち3社は、AI支出の予算は基本的に無制限だと言っているが、投資家はそれを聞きたくない。この増設工事の中期的、長期的な影響は、米国の長期的な成長と長期的な生産性にとって非常に重要だ。…短期的には、投資家はそこから得られる利益はどこにあるかと問うている。」（BMO Family Office）
- 車載用電力制御製品や半導体メーカーのMonolithic Power Systemsが業績を発表した後、同社の株価が17.4％急落した。Nvidiaも4.7％下落した。半導体株指数（.SOX）は4％下落。
- 「今日の売りは主に決算シーズンに向けた期待の高さと、投資家が利益を確定するチャンスに関係している。小幅な売りであれば、特に心配することはない。テクノロジー投資の波についても心配していない。これはすでにすべての企業に利益をもたらしており、来年以降もさらなる成長を促すはずだ。これは希望的観測による設備投資ではない」（Mizuho）
- VIX指数は、投資家が企業決算や11月5日の米大統領選、それに続くFRBの政策決定会合により今後数週間でさらにボラティリティが高まると覚悟する中、上昇した。
- Estee Lauderは2025年の年間予想を撤回した。
- Uber Technologiesは第4四半期の総予約数が予想を下回ると予想した。
- Intelは取引終了後、減損と再編費用が重しとなった利益を報告した。
11/01
- Amazon.comは小売売上高が好調で利益が市場の予想を上回ったことを明らかにした木曜日の決算発表を受け、同社の株価は6.2％上昇した。
- 大手テクノロジー企業と同様に、Amazon.comはAI関連の投資に巨額を費やしているが、同社は従来のeコマース事業、広告部門、クラウド部門も引き続き成長させている。
- Appleは直近の四半期における中国での売上高の減少を投資家が懸念したため、1.2％下落した。
- 「新しい月は投資家にとって新たな楽観主義をもたらすことが多いようだ。特に昨日は株価が急落したが、AppleとAmazon.comの好業績を見ればなおさらだ。第3四半期の利益、金利、選挙が引き続き短期的には主な要因となる。」（CFRA Research）
- 投資家の関心は米国選挙に集中しており、多くのアナリストが大統領選は接戦になると予想し、最終結果には不確実性がある。翌日にはFRBの11月の会合が始まる。
- Intelは予想を上回る収益見通しと同社CEOの強気なコメントを受けて7.8％上昇した。半導体株指数（SOX）は1％上昇した。
- S&P Dow Jones Indicesは11月8日付けでIntelをNvidiaに置き換えると発表した。
- Chevronは原油生産量の増加により、第3四半期の利益が予想を上回った。
２．主要経済指標
2-1．マーケット記事斜め読み（②経済指標関連）
10/28
- 今週の経済カレンダーも同様に忙しい。明日の朝には最新の求人・労働力移動調査が発表される。9月の最終営業日には、前月と比較して未充足求人数がわずかに減少すると予測されている。
- 水曜日には経済分析局による第3四半期の国内総生産の速報値が発表される。夏の間、経済データの多くに減速の兆候はほとんど見られず、アトランタ連邦準備銀行のGDPNowモデルは、第2四半期の3%に対して、第3四半期の年率3.3%の成長率を予測している。
- 労働統計局は、9月の254,000人増に続き、10月の非農業部門雇用者数は108,000人増になると予想されている。失業率は4.1%で横ばいになると予想されている。
10/29
- 労働省のJOLTS調査では、9月の求人件数は744万件で、これは3年半で最低の数字であり、コンセンサス予想の790万件を大きく下回った。
- 10月の消費者信頼感指数は108.7となり、予想の99.5を上回った。
- 明日の朝にはADPの10月の民間雇用統計が発表され、金曜日には公式の政府雇用統計が発表される。ハリケーンとBoeingのストライキによる歪みはさておき、労働市場データ全体は、2022年と2023年初頭の過熱したレベルから引き続き冷静さを示すことが予想される。これにより、FRBは来週も引き続き金利を引き下げる見通しだ。
10/30
-
米国のGDPは商務省の第3四半期GDP速報値によると、年率2.8％増加しエコノミスト予想の3.0％増をわずかに下回った。
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米国の民間雇用者数は10月に予想を上回る23万3000人増加した。また、9月の民間雇用者数の伸びも上方修正された。
- 「予想を上回る増加はハリケーンからの復興によるものだ。」（ADP）
10/31
- FRBが好むインフレ指標である個人消費支出価格指数は、9月に0.2％上昇し、経済学者の予想と一致した。前年比では2.1％上昇で、8月までの１年間の2.3％上昇に比べ、2021年初め以来の低水準となった。しかし、コア数値は前年比2.7％で、2.6％の予想をわずかに上回り、消費者支出は予想よりも若干増加した。
- 物価上昇率は月間ベースで上昇したが、9月もインフレ率はFRBの年間目標である2%に近づきつつある。
11/01
- 米国の10月の非農業部門雇用者数は1万2000人の増加を示しており、エコノミストが予想した11万3000人の増加よりはるかに少ない。
- 失業率は4.1％で安定しており、労働市場が引き続き堅調であると投資家に安心感を与えた。年間賃金上昇率はインフレ率を上回る4％を維持した。
2-2．マーケット記事斜め読み（③FRB関連）
10/29
10/31
- 個人消費支出価格指数データ発表後、トレーダーらは11月6～7日のFRB会合で25bpsの利下げが行われるとの見方を維持した。
- 「今週のデータにはそれを覆すようなものは何もないので、来週には４分の１の削減が行われると予想している。」（BMO Family Office）
11/01
- 雇用統計が発表された後、投資家は中央銀行が11月に25bpsの利下げを行うとの見方をほぼ維持した。
３．投資状況
【雑感】
先週のS＆P500 のパフォーマンスは大きくマイナスとなりました。市場心理も少し高くなっています。ポートフォリオのパフォーマンスは、ヘルスケア、エネルギー、金融がカバーしてくれたので、S＆P500 をアウトパフォームしました。
【過去記事】
最後まで読んでいただきありがとうございます。
では、また。
＜ここに記載した情報はあくまでも個人のためのものであり、投資のための助言を目的とするものではありません。＞
