こんにちは、Gufo2/5です。
今週の米国株式市場は、月曜日、投資家が大型成長株に回帰し、主要3指数は上昇して終了しました。火曜日、取引セッションは不安定で、主要指数は一日中プラスとマイナスの領域を行き来し、わずかな日中上昇分を失い、小幅下落して引けました。水曜日、AlphabetとTeslaの業績不振が大型株に対する投資家の信頼を損ねたため、S&P 500とNasdaq Compositeは数週間ぶりの安値で引けました。木曜日、ミクロとマクロの両方の面で忙しい一日で、S&P 500とNasdaq Compositeは不安定な取引を終えて下落しました。しかし、DJIAは予想を上回る米国のGDPを受けて上昇して取引を終えました。金曜日、主要3株価指数はハイテク大手企業に投資家が再び殺到し、FRBの利下げに対する楽観的な見方が強まったことから、上昇して引けました。S&P 500とNasdaq Compositeとも3日続いた下落を止め、DJIAはプラス圏で終了しました。
今週は、FOMC後のパウエル議長のコメントやテクノロジー大手企業の決算データなどが控えており、このまま上昇基調となるのか気になるところです。
１．米国主要株価指数＆米国債金利
1-1．マーケット記事斜め読み（①市場関連）
07/22
- 報道によると、人工知能（AI）チップのリーダーであるNvidiaも、現在の米国の輸出規制に準拠する中国市場向けの新しい主力AIチップのバージョンを開発している。
- 「今日の動きは、おそらく他の何よりも先週の売りからの反発によるものだと思う。」（Glenmede）
- トレーダーらの懸念材料の中でも最も大きかったのは、ジョー・バイデン米大統領が日曜日に11月の選挙への出馬を撤回し、カマラ・ハリス副大統領の立候補を支持したことを受けて、大統領選の状況が再検討されたことだ。
- 「市場は利下げペースを少し速めに織り込み始めており、それが大手ハイテク企業への注力から中小型株へのリーダーシップのシフトにつながっている。明らかに、今日では少し状況が異なりますが、それでも背景にあるトレンドです。」（Glenmede）
- 第2四半期決算シーズン
- S&P 500 企業の約4社に1社が今週、第2四半期の業績を発表する予定だ。
- Verizon Communicationsは第2四半期の業績とガイダンスが市場予想を下回った。
- 報道によると、Mattel Incは買収会社L Cattertonから買収提案を受けた。
- S&P 500の約20%がすでに報告しているが、その大半は金融セクター企業で、S&P 500金融株の利益は、今期のこれまでのところ平均で17%増加している。
- 今期の報告シーズンではS&P 500の1株当たり利益は、売上高4.5%増で前年比11.1%増の見込みだ。この勢いが持続すれば、2022年第1四半期以来、最も速い1株当たり利益の伸びとなる。（Refinitiv）
07/23
- 第2四半期決算シーズン
- Teslaは値下げやインセンティブの恩恵を受けてアナリストの予想を上回る車両を引き渡し、予想外の収益増加を記録した。しかし、ほぼ全面的にウォール街の予想を下回り、収益、利益率、フリーキャッシュフローのすべてがコンセンサスを下回った。
- 調整後1株当たり利益は52セントとなり、アナリストの平均予想61セント、前年同期の91セントを下回った。
- Alphabetはデジタル広告の売上増加とクラウドコンピューティングサービスへの堅調な需要により、収益が予想を上回った。
-
- Googleは生成型AIに研究開発費を注ぎ込んでいる一方で、支出規律を維持しているようだ。四半期の営業利益率は32%で、前四半期と同等かそれ以上だった。
- クラウドとAIシステムへの多額の設備投資を継続した。６月期の設備投資は132億ドルで、2024年3月の120億ドル、2023年6月の70億ドル未満から増加した。今四半期の支出はほとんどのアナリストの予想を上回った。
- Google Cloudの売上は前年同期比29%増となり、四半期ベースで初めて100億ドルを超えた。クラウド部門の営業利益は10億ドルを超えた。
- 今のところ、Googleの主力事業は順調だ。検索やYouTubeを含むすべてのサービスで広告収入は11%増加し、650億ドル近くに達した。
-
- United Parcel Serviceは荷物配達需要の低迷と労働契約コストの上昇により利益予想を下回った。
- General Motorsは業績が予想を上回り、年間利益見通しも引き上げた。
- Comcastは売上高が予想を下回った。
- NXP Semiconductorsは第3四半期の売上高が予想を下回ると予想した。
- Spotifyは予想をわずかに上回る過去最高の四半期利益を発表した。
- Coca-Colaは年間売上高と利益の見通しを引き上げた。
- Teslaは値下げやインセンティブの恩恵を受けてアナリストの予想を上回る車両を引き渡し、予想外の収益増加を記録した。しかし、ほぼ全面的にウォール街の予想を下回り、収益、利益率、フリーキャッシュフローのすべてがコンセンサスを下回った。
- 今期の決算シーズン中に四半期決算を発表したS&P500企業上位74社のうち、81.1%が予想を上回った。（LSEG）
- 2024年の記録的な上昇が持続できるかどうか、あるいは米国株が過大評価されているかどうかは、テクノロジー大手の利益が鍵となるだろう。また、大型株から業績不振セクターへのシフトが続くかどうかという疑問も投資家の頭をよぎる。
- 「今週と来週は決算が重要になるので、われわれは決算に注目している。決算に対する株価の反応は非常に意味深いものになるだろう。（中小型株への投資転換について）まだ結論は出ておらず、これが持続可能であるという証拠がさらに必要だ。そして、それはやはり収益にかかってくるだろう。
具体的な結論を出すのは時期尚早だが、これまでの決算シーズンのパターンでは、数字を発表できなかった企業は大きな打撃を受けており、現在の市場価格と期待を考えると、業績が好調だからといって株価が急騰する保証はない。
現在の状況から判断すると、ミスをすれば、もっと厳しい罰が科されるかもしれない。」（Natixis Investment Managers）
07/24
- マグニフィセント・セブン（Mag 7）の最初の銘柄が四半期決算を発表したため、投資家は高額な評価が正当化されるかどうかを見極めるため、新たなデータを待っていた。この7社は市場に大きな影響力を持っているため、その業績は広範囲に影響を及ぼすことは必至だ。
- Teslaは5年以上で最低の利益率を報告し、第2四半期の利益が予想を下回った。
- Alphabetは第2四半期の利益が予想を上回ったにもかかわらず、投資家が広告業の成長鈍化に注目し、今年の資本支出が高水準であると警告した。
- 「すべてを収益の観点から見ると、収益があったからこそ、Mag 7の銘柄がなぜこれほど好調に推移したのかがよく分かる」（Aspiriant）
- 投資家がハイテク株を大量に売却し、業界全体の割高な評価倍率に疑問が投げかけられたため、Mag 7の輝きは薄れた。
- これらの数字に対する投資家の反応により、指標となるS& P500は2022年12月以来最悪の1日のパフォーマンスを記録した。2.3％の下落は356セッション中初めて2％以上の下落となり、2007年以来最長の連続下落となった。
- Nasdaq Compositeも下落し2022年10月以来最大の1日下落率を記録し、6月10日以来の安値で終えた。
- DJIAは2週間ぶりに4万ポイントを下回って引けた。
- 「株式市場における7月最初の2週間の上昇の勢いが先週で消えてしまった。利益確定の動きが少しあり、人々は今後の業績発表を少し不安に思っている。」（Aspiriant）
- 第2四半期決算シーズン
- Visaは第3四半期の収益成長が予想を下回った。
- AT&Tは無線通信加入者数の増加が予想を上回った。
- Enphase Energyは第2四半期の営業利益が予想を上回った。
- ボラティリティ指数（VIX）は4月19日以来の高値となる18.04で取引を終えた。
- 「来週の政策会合で中央銀行が金利を引き下げるべきだ。成長が鈍化し、労働市場がいわゆるサムルール景気後退指標（Sahm Rule recession indicator）の引き金を引く寸前まで来ている。利下げで景気後退を回避するのはすでに遅すぎるかもしれない。今ぐずぐずしているとリスクが不必要に高まる。」（ビル・ダドリー元ニューヨーク連銀総裁）
07/25
- Cboe Volatility Index（VIX）は最近の上昇幅を拡大し、14週間ぶりの高値となる18.46で取引を終えた。
- 「市場はやや動揺していると思う。懸念は高まっており、昨日はその懸念がやや高まったが、今日はいくらか和らいだ。結局のところ最近のデータは米国経済の回復力を示している。」（BMO Wealth Management）
- バリュー投資家は、大型テクノロジー企業以外の中小型株や他のセクターへの投資を加速させている。
- 第2四半期決算シーズン
- IBMは第２四半期の収益で予想を上回り、ソフトウェア事業の年間成長見通しを引き上げた。
- American Airlinesは年間利益見通しを引き下げた
- Southwest Airlinesはオープンシートの廃止や、足元に余裕のある座席の提供などの変更を実施すると発表した。
- Fordは第2四半期の調整後利益が予想を大幅に下回った。
- Edwards Lifesciencesは第2四半期の収益が予想を下回った。
- S&P 500企業40社以上が本日四半期決算を発表した。
- S&P 500の1株当たり利益の伸びは、今期の決算シーズンではこれまでのところ10%のペースで推移しており、指数の約3分の1がすでに発表されている。
07/26
- 来週にはマグニフィセント・セブンのさらなる決算発表が予定されており、市場の当面の見通しはこれらの企業がどのような業績を発表するかに左右されるかもしれない。
- 「Apple、Microsoft、Amazon.com、Meta Platformsから来週発表される業績が、このローテーションが続くかどうか、そして市場の方向性を決定づけることになるだろう。」（BNP Paribas）
- ビッグテックには議論を再構築するチャンスがある。
- このローテーションには、現在評価額が過大になっていると思われる高モメンタム株から、中小型株などのパフォーマンスが低迷しているセクターへの投資が含まれる。
- 「（経済指標の安定は）取引拡大にプラスになるとみている。小型株は過去1ヶ月でS&P 500を10％以上上回った。」（Janus Henderson）
- 貿易拡大は景気循環セクターにも恩恵をもたらしており、S&P500指数の11セクターすべてが上昇した。
- 第2四半期決算シーズン
- Deckers Outdoorが年間利益見通しを引き上げた。
- Baker Hughesは第2四半期利益が予想を上回った。
- Norfolk Southernは堅調な価格設定により、予想を上回る第2四半期の利益を報告した。
- Dexcomは年間売上高予想を下方修正した。
２．主要経済指標
2-1．マーケット記事斜め読み（②経済指標関連）
07/25
- 経済分析局によると、第2四半期の実質GDP、つまりインフレ調整後のGDPは年率2.8%増加した。これは第1四半期の1.4％増から加速しており、1.9％増というコンセンサス予想を大きく上回った。
- 経済学者たちは実際に今後の景気減速を予測しており、第3四半期の実質GDPは年率1.5%の成長になるとコンセンサス予想が出ている。
07/26
2-2．マーケット記事斜め読み（③FRB関連）
07/26
- PCE発表後、9月のFRB会合で25bpsの利下げが行われるとの見方は88％前後で横ばいだった。（FedWatch）
- トレーダーらは依然として12月までに2回の利下げを大方予想している。（LSEG）
３．投資状況
【雑感】
S&P 500が2週続けて下げる中、いくつかの銘柄を買い増したり、新規購入しました。ポートフォリオはヘルスケアがこのところ低調でしたが、先週はかなり良いパフォーマンスでした。しかし、S&P 500をアンダーパフォームしてしまいました。
【過去記事】
最後まで読んでいただきありがとうございます。
では、また。
＜ここに記載した情報はあくまでも個人のためのものであり、投資のための助言を目的とするものではありません。＞
