こんにちは、Gufo2/5です。
先週の米国株式市場は、週前半、投資家がNvidiaの決算発表を待っていたため下落で始まり、Nasdaq Compositeは3取引連続の下落となりましたが、S&P500が今年最大のカムバックを果たしました。そして木曜日、Nvidiaの想像を上回る四半期決算は株式市場の幅広い上昇を引き起こしたため、S&P500とDJIAはともに上昇し、終値最高値を記録しました。さらに金曜日、同社株が上昇を続けるのに十分な勢いを持っていたため、S&P500とDJIAは終値で新たな記録的高値を更新し、主要3指数すべてが週間上昇を記録して終えました。
今週は、2月から3月へと暦が変わります。3月中旬に予定されているFOMCに影響を及ぼす経済データの発表が続きます。それらが株価を更に押し上げるのか気になるところです。
１．米国主要株価指数＆米国債金利
1-1．マーケット記事斜め読み（①市場関連）
02/20
- Nvidia(NVDA.O)の株価は4.35%下落し、10月17日以来最大の一日当たりの下落率となった一方、他のチップ株も追随する中、フィラデルフィア半導体指数(.SOX)は1.56%下落した。
- 投資家らは、水曜日の市場終了後に予定されるエヌビディアの四半期決算が、現在予想株価収益率（PER）が32倍強となっている同社の割高な評価を正当化するかどうかを懸念している。そして人工知能（AI）関連株を巡る買いの熱狂をさらに煽り続けている。
- 「ウォール街が何を言おうと、おそらく完璧な価格設定だ。彼らはそこから資金を巻き上げるだろう。トレーダーは利益を確定させようとしており、資産運用会社は中核ポジションの一部を剥がして一部の利益を確定させようとしており、その一部は明日の数字よりも先に今日起きていることさえある。」（Kace Capital Advisors）
- Nvidiaの株価は2023年の初めから375%上昇しており、ファンダメンタルズと一致した最高の上昇となっている。アナリストらは、売上高が237%増加し、Nvidiaの一株利益は前年比422%増加すると予想している。
- いつものように、投資家はガイダンスに注目する。GPUの需要、価格設定、販売量について経営陣が何を言うかは、Nvidia株以上のものにとって重要です。この見通しは、AI貿易全体の指標として見られるだろう。
- Walmart(WMT.N)は過去最高値で取引を終え、2025会計年度の売上高をウォール街の予想を大幅に上回って予想し、年間配当を9%増額したことを受けて、ダウ工業株30種で最高の3.2％の上昇を記録した。
- Home Depotの株価は小幅の上昇と下落を繰り返し、売上高は予想を上回ったが、通期業績予想がアナリストの予想を下回ったことを受けて0.06%で取引を終えた。
- Home Depotの業績は、米国の住宅市場の低迷によって圧迫されている。住宅価格は高止まりしているが、住宅販売取引件数は少ない。これは、改修や改築が減り、一般に住宅改善の需要が減少することを意味する。
- Home Depotの年間売上高は2009年以来初めて減少した。経営陣は2024年が2023年よりも良くなると予測しているが、住宅ローン金利が下がり、住宅市場が回復するまでは完全な回復は期待できないと述べた。
- Warren Buffettが支援するCapital OneはDiscover Financial Servicesを350億ドルを超える株式で買収することに合意した。アナリストらは、米国のクレジットカード業界の大手2社を統合するこの提携の戦略的メリットについておおむね肯定的だった。
- ロイターが調査したエコノミストのぎりぎり過半数により、利下げは6月に予想されており、最初の利下げがさらに遅れるリスクも指摘されている。
02/21
- 人工知能（AI）市場を支配するNvidiaのチップに対する旺盛な需要を背景に、会計年度第1四半期の収益が予想を上回ると予想したことを受け、終業ベルの後、Nvidiaの株価は6％上昇した。
- Amazon.com(AMZN.O)は、株価が下落したWalgreens Boots Alliance(WBA.O)に代わり、来週からDJIAに加わる予定だ。
02/22
- NvidiaがAIチップの旺盛な需要により第1四半期の収益が約3倍に急増すると予想し、第4四半期の収益予想を上回ったことを受けて、投資家は熱心に株を買ったため16.4％上昇した。
- AIブーストの恩恵を受けると見られる他の企業の株価も上昇した。Advanced Micro Devices（AMD.O）、Super Micro Computer（SMCI.O）、Arm Holdingsは4.2％から32.9％の間で急騰した。
- フィラデルフィア半導体指数(.SOX)も記録的な終値を記録し、5%上昇し、10月以来最大の1日の上昇を記録しました。
- 今日、過去最高値を祝ったのは米国の投資家だけではなかった。汎ヨーロッパの Stoxx600指数は、日本の日経225指数と同様に、過去最高値を樹立してから34年ぶりに記録を樹立した。
- 「この楽観主義は刺激的な中央銀行政策、コーポレートガバナンス改革、そして数十年にわたる日本のデフレの終焉のおかげで来ている。1990年代初頭、日本はひどい不動産暴落に見舞われ、経済全体が大打撃を受け、長期にわたる消費者物価の下落に陥った。人口の高齢化が事態をさらに悪化させた。新型コロナウイルス感染症のパンデミックが終息し、システムにインフレが注入され、企業は生産性と収益性の向上を余儀なくされたことで、ようやく状況が好転した。」（Barron's）
- 皮肉なことに、日経平均株価の最高値は、2023年下半期に日本経済が景気後退に入った直後に記録された。それは日本の株価上昇にとって決定的なものではない。
- 「日本経済は頻繁に縮小するということは注目に値する。実際、過去18年間のうち17年間、日本経済は少なくとも年に1四半期は縮小しました(多くの場合2回ですが、場合によっては1四半期飛ばして、恐ろしい不況を回避することもあります)。
その多くは、人口動態と生産性の傾向が弱いため、日本の潜在成長率が極めて低いことに起因しており、経済がマイナス領域に陥りやすくなっている。 その結果、日本株は景気後退に対して常にネガティブな反応を示してきたわけではなく、歴史的には景気後退の前後で非常にまちまちのパフォーマンスを示してきた。」（Ned Davis Research） - 景気減速は日本銀行が最近検討していることを示唆していた、マイナス目標金利を含む刺激的な金融政策スタンスの撤回が遅れる可能性があることを意味する。他のすべてが同じであれば、これは日本株のバリュエーションにとってプラスだ。
02/23
- AIの代表格であるNvidia(NVDA.O)は、再び前進して0.4%上昇し、一時的に初めて市場評価額2兆ドルを超えて取引された。
- Nvidiaは株式市場価値を2,770億ドル増加させ、これはウォール街の1日あたりの利益としては過去最大となった。今週の最終取引日の値上がりは小幅だったが、そのパフォーマンスは依然として市場の注目を独占した。
- 「Nvidiaは主要企業ではないにしても、NasdaqとS&P500の上昇をけん引する主要企業の１つだ。投資家がFRBの利下げ期待を後退させており、さもなければ市場にとって逆風となる可能性がある。現在、Big Tech、特にNvidiaへの集中が非常に激しいため、それは過ぎ去ったように見える。」（Ameriprise）
- 人工知能に焦点が当てられているにもかかわらず、市場の非テクノロジー部分は順調に推移している。
- 「さらに注目すべき点は、トレーダーがFRBの長期金利上昇戦略を織り込んでいるにもかかわらず、株価が機能していることだ。10月下旬以降の市場の25％上昇のほとんどは、連邦準備理事会が3月、あるいは遅くとも5月から利下げを開始するとの考えを前提としていた。FRBメンバーの最近のコメントは、持続的なインフレの兆候とともに、最初の利下げが6月かそれ以降になる可能性を示唆している。年内最大7回の利下げへの期待は消え去った。」（Barron's）
２．主要経済指標
2-1．マーケット記事斜め読み（②経済指標関連）
2-2．マーケット記事斜め読み（③FRB関連）
02/21
- FRBの1月会合の議事録では、ほとんどの政策立案者が利下げが早すぎるリスクを懸念しており、借入コストがいつまで現在の水準に維持されるべきかについては広範な不確実性があることが示された。
- 「1月のインフレ統計は今後の金利決定を複雑にする。」（リッチモンド連銀のトーマス・バーキン総裁）
- 金利が６月会合まで据え置かれる確率は、火曜日の22.9％から今日は30.1％に上昇した。
４．投資状況
【雑感】
先週は、Nvidiaの予想以上の好決算による株価上昇が、市場全体を引き上げてくれたのはよかったですね。ヘルスケアと生活必需品の保有銘柄も最高値を更新しました。結果、S&P500をアウトパフォームできたので良い週でした。
【過去記事】
最後まで読んでいただきありがとうございます。
では、また。
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