こんにちは、Gufo2/5です。
先週の米国株式市場は３％前後下げて引けました。出来高もどんどん減少していきました。
02/21（火）：今年最悪のパフォーマンスを記録、2023年初頭からの上昇分をすべて帳消しに。（投資家が企業活動の回復を、インフレ抑制のために金利をより長く維持する必要ありと解釈）
02/22（水）：全般的に値を下げて取引を終えた
（投資家は米中央銀行の金利政策の最新のガイダンスに慎重な見方を示した）
02/23（木）：プラス圏で取引を終えた
（S&P500指数は４回連続安を記録）
02/24（金）：急落の後、主要指数は今年最大の週次下落を記録
（投資家はFRBのより積極的な利上げの可能性に備えた）
今週後半から３月となり、２月に続き、３月の経済データがFOMCの政策にどのように影響するのか気になるところです。次回のFOMCは3月21日～ 22 日に開催されます。
１．米国主要株価指数＆米国債金利
1-1．マーケット記事斜め読み（①市場関連）
02/21
- 「市場はハト派的なピボットを探し続けているが、それを手に入れることはできないだろう。」（BMO Family Office）
- 投資家は、金利に関する中央銀行内の態度に関するさらなる手がかりとして、水曜日予定されているFOMC議事録に注目する。
- 米国のベンチマークである10年物国債が3ヶ月ぶりの高値を付けた。より高い利回りは通常、グロース株の重しとなり、そのバリュエーションは、金利が上昇するにつれて大幅に割り引かれる将来の利益に基づく傾向にある。
- 投資家は今年、FRBの利上げキャンペーンがほぼ終了したことに賭けていた。 しかし、1月の非常に好調な雇用と小売売上高の報告は、中央銀行がインフレを制御するために必要な作業がさらにあるという点を強調した。
02/22
-
「FRBが利上げキャンペーンを継続することを決意していることは明らかであり、景気後退のリスクが高まる中でもそうするだろう。それが、議事録を消化した後、市場が少し軟化している理由だ。株式に何が起こるか見てみるが、今後数週間は下降の勢いが続くはずだ。」（OANDA）
- 2月の株価は不安定な動きを見せた。トレーダーは、堅調な経済の下でインフレ率が高いままであると想定して、より高い金利を長期にわたって織り込んだ。
- 短期金融市場の参加者は、金利が7月までに5.35%でピークに達し、2023年末までその水準にとどまると予想。
02/23
- 「強気派なら、支えとなる多くのことを引き出すことができ、弱気派なら、支えとなるものはたくさんある。非常に多くの逆流が非常に異なる方向に進んでおり、1つまたは2つのことに頼るのは非常に難しい。それは多くの手に負えない不確実性を生み出しており、その結果としてレンジ取引を行っている。」（Natixis Investment Managers Solutions）
- 「この日中の下落に影響を与えたのは短期デリバティブの大規模な取引]であり、市場に売り圧力がかかった。（Nomura）
02/24
- 1月が好調だった後、今月の株価は下落。多くの経済データが、米中央銀行が金利をより長く維持しなければならないのではないかという懸念を増幅させたため。
- 「これまでの市場サイクルでは、金利の上昇やデータの発表に対する市場の反応が同様に遅れており、投資家がゆっくりと調整する中で不安定な取引パターンを説明するのに役立つ。この市場は、私たちが現実だと考えている景気後退の可能性をまだ認識していない。過去の利上げは通常、その効果が経済に完全に浸透するまでに6〜18ヶ月かかった。（景気後退は）当然だとは思わないが、市場がその思考過程に織り込んでいるよりも高い可能性がある。」（Glenmede）
２．主要経済指標
2-1．マーケット記事斜め読み（②経済指標関連）
02/21
- 米国での事業活動を反映するS&Pグローバル購買製造業者指数が2月に8ヶ月ぶりに上昇に転じた後、主要３指数が下落。 調査によると、1月の46.8から上昇した 50.2の数値は堅調なサービス部門が支えた。
02/23
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失業給付の新規請求を提出するアメリカ人の数が、先週予想外に減少。これは回復力のある労働市場を示しており、雇用市場の弱体化の兆候を探しているFRBにとって悪いニュースである。
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第4四半期に経済が堅調に成長したことが確認されたが、在庫レベルの上昇が増加の大部分を占めていた。
- 「今日の経済データは、高インフレと積極的な利上げの中で経済の一部が比較的堅調に推移していることを思い出させてくれる。」（Morgan Stanley）
02/24
- PCE（個人消費支出価格指数）はFRBが好むインフレ指標で、12月にわずか0.2%上昇した後、先月は0.6%上昇した。 米国の経済活動の3分の2以上を占める個人消費は先月1.8%急増し、1.3%の上昇という予測を上回った。
2-2．マーケット記事斜め読み（③FRB関連）
02/21
02/22
- FOMCの1月31日から2月1日までの議事録によると、
- ほぼすべてのFRB理事が金利の上昇ペースを4分の1パーセンテージ ポイントに減速することに同意。
- 高インフレのリスクが依然として金融政策を形作る「重要な要因」であり、それが制御されるまでさらなる利上げが必要であるという支持もあり。
- インフレの鈍化が利上げの終焉を後押しする可能性があることを認めたが、今後の経済データへの依存を強調。
- インフレ圧力が一晩で低下することはなく、中央銀行が年率2%の目標に戻るには、金利をより長く維持する必要があるかもしれないと強調。
- インフレ率が２％まで持続的に下降する道を進んでいるという確信が得られるデータが得られるまで、制限的な政策スタンスを維持する必要があると考えており、これにはしばらく時間がかかる可能性が高い。
02/24
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FRB の政策金利に連動する先物トレーダーは、今年少なくとも3回以上の利上げを予想しており、6月までに5.25%～5.5%の範囲で利上げがピークに達する。
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「インフレを完全に抑えるために必要であれば、必要以上に金利を引き上げるべきだ。」（クリーブランド連銀のロレッタ・メスター総裁）
４．投資状況
- 全体的に大きく下げました。配当はありませんでした。
最後まで読んでいただきありがとうございます。
では、また。
＜ここに記載した情報はあくまでも個人のためのものであり、投資のための助言を目的とするものではありません。＞
