こんにちは、Gufo2/5です。
先週の米国株式市場は、大量の超大型株決算、経済指標、FRBの金融政策会合を見据え上昇して始まりました。しかし、水曜日、FRBが金利を据え置き、3月にも利下げするという投資家の期待を打ち砕いたため株価は急落しました。週後半、それでも経済は順調に推移しており、好決算と好調な1月雇用統計が経済への信頼感を高めたことから、大幅高で取引を終えました。S&P500は最高値を更新しました。また、主要3株価指数はすべて4週間連続で上昇しました。
今週も、100社以上のS&P500企業が決算を発表する予定です。引き続き株価上昇となるのか気になるところです。
１．米国主要株価指数＆米国債金利
1-1．マーケット記事斜め読み（①市場関連）
01/29
- 2024年の最初の月でベルウェザー指数がこれまでに3.3%上昇したことを受けて、ブラックロックは米国株全体の見方を「ニュートラル」から「オーバーウエート」に引き上げた。
- 「今日は嵐の前の静けさだ。今週は、決算、FRB、雇用統計、そして地政学的な不確実性が続いており、まさにヘッドライン主導の週だ。株価が史上最高値にあるため、失望が見られると本末転倒となり、当然のボラティリティを引き起こす可能性がある。」（Carson Group）
- S&P500は0.8%上昇して、2024年で6回目の記録を達成した。ダウ工業株30種平均は0.6%上昇して史上最高値を記録し、ナスダック総合指数は1.1%上昇し、記録まであと3%以内となった。
- 最近の中東での揺れを受けて、原油価格は1.6％下落し1バレル＝76.78ドルとなった。
01/30
- 「華麗なる７人（the magnificent seven）の決算発表の開始には大きな不安がある。株価は信じられないほど好調で、現在若干の警戒感が表明されているが、おそらくそれは当然のことだろう。」（Chase Investment Counsel）
- 第4四半期の決算シーズンは本格化しており、これまでにS&P500採用企業のうち144社が発表を行っている。そのうち78％がコンセンサスを上回る収益を上げている。アナリストらは総合的に第4四半期の利益成長率が前年比5.5％と、月初めの4.7％から上昇すると予想している。（LSEG）
- S&P500の11セクター指数のうち6指数が上昇し、金融指数(.SPSY)が1.2%、エネルギー指数(.SPNY)が1.01%それぞれ上昇した。
- マイクロソフトとグーグルの親会社アルファベットはともに利益予想を上回ったが、時間外取引でマイクロソフトは一時2％、アルファベットは7％それぞれ下落した。
- 投資家たちは、好調なレポートの弱点をすぐに見つけた。アルファベットにとって、それは広告売上においてほんのわずかなミスだった。マイクロソフトにとって、それはおそらく、同社の初期のCopilot AIソフトウェアに関する具体的な数値が不足していたことだ。
- アドバンスト・マイクロ・デバイセズは今夜の決算を受けて6％以上下落した。同社の第4四半期利益は好調に見えたが、第1四半期の見通しはアナリスト予想をわずかに下回った。
- こうした株価の動きは、明日の朝の株式市場が始まるまでにすべて逆転する可能性があるが、投資家にとっては明らかな警告サインだ。AIは暴走する期待を生み出し、企業は高いハードルをクリアすることを余儀なくされるだろう。
- スターバックスの株価は、利益を逃したにもかかわらず、時間外取引で4%上昇した。
01/31
- S&P500の11ある主要市場セクター指数はすべて赤字で終了し、通信サービス株（.SPLRCL）とハイテク株（.SPLRCT）が最大の損失を被った。
- 第4四半期の決算シーズンは本格化しており、これまでにS&P500企業の176社が決算発表しており、そのうち80％が予想を上回った。アナリストらは現在、第4四半期のS&P500全体の利益成長率が前年同期比6.1％となり、四半期末時点の予想4.7％を上回ると予想している。（LSEG）
- FRBの政策委員会は本日、予想通り金利を据え置いたが、早ければ3月にも利下げが開始される可能性があるという市場の期待をほぼ打ち砕いた。
- アルファベット、マイクロソフト、AMDはそれぞれ7.5%、2.7%、2.5%下落した。
- 投資家はこうした日々の株価の動きをほとんど無視したほうが賢明だろう。将来のAI需要に対するテクノロジー企業の確信の方が重要だ。そして、資本支出予算に関する最新の解説を考慮すると、堅調な傾向は損なわれていない。
02/01
- 幅広い上昇を受けて米国の主要3株価指数がすべて急騰する中、ハイテク株の多いナスダックが最も上昇した。
- 「FRBの消化はさらに進んでいる。市場は依然として成長市場であり、昨日の下落は過剰反応だった。だから今日は上昇するだろう。」（GLOBALT）
- メタ プラットフォーム(META.O)は予想を上回る収益を報告し、初の配当を発表した後、時間外取引で上昇した。
- 「メタの新たな配当は、保有株の配当を望んでいる、または必要としている投資家にメタの機関投資家の所有権を広げる可能性がある。そしてそれは、ザッカーバーグがメタの見通しに自信を持っていることの表れだ。」（Barron's）
- アマゾン(AMZN.O)も決算発表を受けてポストマーケット取引で上昇した。
- アップル(AAPL.O)は利益、売上高はアナリスト予想を上回ったが、今四半期の見通しが弱いことと中国での売上高が13％減少したため、時間外取引で急落した。同社の長年の強みであるサービス収益も予想よりも低迷した。
- ニューヨーク・コミュニティ・バンコープ（NYCB.N）が商業用不動産ポートフォリオの痛みを報告したことを受けて株価が11.1％下落した。米国の地域金融機関の健全性に対する新たな懸念を引き起こしている。
- S&P500企業のうち208社が報告を終えた。そのうち80％がコンセンサスを上回る収益を上げている。アナリストらは現在、10～12月期のS&P500種全体の利益成長率が前年同期比6.4％増と、1月1日時点の4.7％増から改善すると予想している。（LSEG）
02/02
- 「今週はほとんどの企業の収益が好調だった。FRB会合は5月か6月の利下げ期待を適切に設定したため強気だったと考えている。」（InfraCap）
- 「今後数日間を展望すると、投資家は今後の決算や経済報告書に注目し、FRBの利下げ幅とタイミングを計るため、データの一貫性を見極めようとしている。」
（AXS Investments) - ソーシャルメディアの巨人メタプラットフォームは、メタバースに対する厄介な執着を克服したようで、再び広告への注力に戻る。そして今、人工知能キッカーが搭載されている。株価が20％急騰し、1日の市場価値上昇率としては過去最大となった。同社は時価総額を2050億ドル増やした。
- アマゾンの株価は7.8％上昇した。同社の電子商取引事業は年末商戦が好調で9％成長した。そして、同社のAWSクラウドビジネスは2年間で初めて四半期ごとに成長した。AWSは現在、年間約1,000億ドルの収益を上げていますが、これらはすべて当初の戦略に含まれていなかったビジネスによるものだ。
- メタは昨夜実際の配当支払いを開始した。次に配当面で注目されるのはアルファベットかアマゾンになる可能性がある。（Barron's）
- 今週最も重要なメッセージは、人工知能を活用したテクノロジー株にはまだ上昇余地がある、ということだろう。
２．主要経済指標
2-1．マーケット記事斜め読み（②経済指標関連）
01/29
- このところ堅調な経済指標、特に先週の国内総生産（GDP）や個人消費支出の好調な統計は、差し迫った景気後退への懸念を静めると同時に、FRBが早ければ3月にも利下げを開始するという期待に冷や水を浴びせた。
- 財務省は1月から3月までの四半期に7,600億ドルの借入が見込まれると発表したが、10月の予想より550億ドル少ない。これは新規国債の供給が減少することを意味し、債券価格の上昇と債券利回りの低下に寄与する。10年国債利回りは本日0.07パーセントポイント低下し、4.09%となった。
- 経済学者らは政府が1月の非農業部門雇用者数の17万5,000人の増加を発表すると予想している。
01/30
01/31
- 第4四半期の雇用コストやADPの雇用指数など、水曜日に発表された一連の経済指標は、労働市場のある程度の緩和を示唆しており、FRBはインフレ率を年間2％の目標に引き下げるために必要な前提条件とみなしている。
02/01
- 多くの経済データは、生産性の上昇が人件費の抑制に貢献していることを示している一方、発表された一時解雇と毎週の失業保険申請件数の増加は、労働市場の軟化を示すさらなる証拠となった。
- 「明日の労働統計を前に、これらのデータは健全だが緩やかな労働市場と一致しているとわれわれは見ている。（これらの報道は）2024年の経済の道筋についてのわれわれの見方と一致している。成長は続くが、ペースは鈍化するだろう。」（ＵＳバンク・ウェルス・マネジメント（U.S. Bank Wealth Management）
- エコノミストらは米国で先月17万6,500人の雇用が増加すると予測している。12月に記録した21万6000件の増加からは減少した。（FactSet）
- 「季節の変化と年次ベンチマークの改定により、1月の雇用統計に多少のノイズが加わる。」（EY）
- 多くのエコノミストは、そのコンセンサス予想に対する大きな上振れ予想に賭けている。ささやかれているコンセンサス数は最大215,000だ。失業保険申請件数が少なく、月前半の天候が良好であることに加え、季節調整が有利なため、雇用者数の伸びがさらに強まる可能性がある。
- 力強い成長を求める声を複雑にしているのは、水曜日に発表されたADP国民雇用報告書が予想を下回ったという事実だ。エコノミストが先月のデータで15万人の新規雇用が追加されると予測していたときに、非農業民間部門が10万7,000人の雇用を追加したと報告した。
- 今週発表された求人と離職率調査のデータもまちまちだった。12月の求人数はわずかに増加して900万件でしたが、解雇数は依然として少なかった。これは力強い1月労働統計を裏付ける可能性がある。
- しかし、長期的には状況は変わる。雇用者数（明日の給与データよりも若干包括的な数字）は、12月に若干増加したが、全体としては減少傾向が続いている。わずかに増加したとはいえ、雇用は依然としてパンデミック前の水準を下回っている。
- 労働生産性も長期的には逆風となる可能性がある。木曜日に発表されたデータによると、生産性は第4四半期にも堅調な増加を記録しました。これはインフレ傾向や経済見通しにとって明るい兆しだが、企業が労働者の雇用や労働時間の増加に対するプレッシャーを感じなくなった場合、給与の伸びが圧迫される可能性がある。
02/02
- 労働省の報告によると、米国は1月に35万3,000人の雇用を追加し、アナリスト予想を大幅に上回った一方、賃金の伸びが予想外に高まった。
- 経済活力の兆しが加わったことで、米国中央銀行が主要政策金利の引き下げを大方の予想よりもずっと遅くまで先送りする可能性が高まった。
2-2．マーケット記事斜め読み（③FRB関連）
01/29
- FOMCは火曜日に2日間の日程で金融政策会合を開催する予定で、そこで投票権を持つメンバーは主要なFF金利の目標を5.25～5.50％に据え置くと広く予想されている。
- 「パウエル議長はおそらくある程度慎重になるだろう。FRBはインフレで疲弊することを望んでいないため、（予想される）3月利下げはほぼ確実視されるとして延期するだろう。」（Carson Group）
- FRBのパウエル議長や他の政策当局者らは、インフレ率が年平均2％の目標まで落ち着く前に利下げを期待しないよう警告する一方、経済指標に機敏に対応する姿勢を保つとも明言した。
01/30
- FRBは水曜日に政策会合を終了し、主要金利を5.25〜5.50％に据え置く決定を下す予定だ。それに伴う声明とその後のジェローム・パウエルFRB議長の記者会見は、今年の利下げのタイミングと回数に関する手がかりを得るために解析されるだろう。
- 「第2四半期のどこかの時点で利下げの開始が見られるという2024年にわれわれが期待するストーリーラインに一致する文言を探していくつもりだ。それが最も可能性の高いシナリオであることを裏付ける言葉に耳を傾けるもりだ。」（Chase Investment Counsel）
01/31
- FOMCは、インフレの緩やかな冷却と経済の回復力を背景に、予想通り主要政策金利（FF金利）の目標レンジを5.25～5.50％に据え置いた。3月利下げの可能性は事実上排除された。
- 「インフレ率が2％に向けて持続的に推移しているという確信がさらに高まるまで、目標レンジを引き下げるのは適切ではないと考えている。FOMCはインフレ抑制が確認できれば利下げが適切であると確信している。」
- 「私たちは、政策金利が今回の引き締めサイクルのピークに達する可能性が高く、経済が予想通り広範にデフォルトに陥った場合、今年のある時点で政策抑制の縮小を開始するのが適切になる可能性が高いと考えている。しかし、パンデミック以来、経済はさまざまな意味で予測者を驚かせており、2％のインフレ目標に向けた継続的な進展は保証されていない。経済の見通しは不透明であり、当社は引き続きインフレリスクに非常に注意を払っている。我々は、適切であればFF金利の現在の目標レンジを長期間維持する用意がある。」
- 「FRBの声明には驚きはなかった。追加利上げの可能性はないようで、これはポジティブなことだが、FRBに利下げを促すような経済指標が発表されるまでにはまだかなりの距離があるため、投資家はより長くより高くを期待し続ける必要がある 。」（Wealthspire Advisors）
- 「良いニュースは、これ以上の引き締めのことは忘れても大丈夫だということだ。悪いニュースは、利下げに踏み切るのはもしではなくいつであり、そのいつがコンセンサスの周縁に追いやられたことだ。」（B. Riley Wealth）
02/02
- 金融市場が織り込んでいる3月のFOMCで25bps利下げが行われる確率は20.5％で、1ヶ月前の69.6％から低下。（FedWatch）
４．投資状況
【雑感】
ポートフォリオのパフォーマンスがS&P500のパフォーマンスを上回りました。
- 購入：なし
- 配当金：
- 生活必需品：保有銘柄の一つに配当金支払あり
【過去記事】
最後まで読んでいただきありがとうございます。
では、また。
＜ここに記載した情報はあくまでも個人のためのものであり、投資のための助言を目的とするものではありません。＞
