こんにちは、Gufo2/5です。
先週の米国株式市場は、大手企業の決算や経済データ、中央銀行の発表が相次ぎ、米国経済のソフトランディングに対する投資家の信頼感を高めたことから、米国の主要3指数はすべて上昇して週を終えました。特に注目を集めたパウエルFRB議長の核心的なメッセージは「より長く、より高く」と「1回1回の会合で決定を下す」ことに変わりはありませんでした。ただし、どの程度高くなるかはまだ分かりません。
今週は8月に入り、メガキャップ企業の決算や失業率などの経済データの発表が予定されています。株価がこのまま順調に推移するのか気になるところです。
１．米国主要株価指数＆米国債金利
1-1．マーケット記事斜め読み（①市場関連）
07/24
- 「（DJIAの過去6年間で最長の連騰について）今見ているのは、人々が市場の幅を広げていることだ。人々は（ハイテクで）利益を得て、もう少しお買い得と思われる市場の他の部分に投資し始めている。」（the Schwab Center for Financial Research）
- 投資家たちは、7月の米企業活動が5ヶ月ぶりの低水準に鈍化したとの調査結果（金曜日時点、第2四半期の収益は7.9％減少：Refinitiv）を無視した。
- 「ソフト・ランディングとFRBのハト派的な姿勢が強まるとの見方が強まっている。」（BMO Family Office）
- ロイターが世論調査を行ったエコノミストの大半は、今月のデータでディスインフレの兆候が見られたことから、これが現在の引き締めサイクルの最後の利上げになると予想。
- 取引所運営のNasdaqは、ベンチマークの「過度な集中」に対処するため、Nasdaq100の半分近くを占める一握りの企業のウェイトを切り下げた。
- 5銘柄（Microsoft, Alphabet, Meta Platforms, Apple and Amazon）すべてが年初来で大幅な上昇を誇っているため、業績や見通しに対する小さな失望さえも利益確定の動きを引き起こすリスクがある。 いくつかの主要テクノロジー企業が大手企業に先駆けて参入したが、初期の兆候は憂慮すべきものである。
07/25
- 投資家は、新製品がハイテク大手のクラウド事業の減速を相殺する助けになると期待している。
- 「特定の投資テーマ（人工知能）にこれほど熱狂しているのであれば、市場が動くのに大した理由は必要ない。」（Interactive Brokers）
- バリュエーションの低さが投資家を引き付けているため、ハイテク以外の企業も好調に推移している。
- S&P500の第2四半期の収益は7.7％減少すると予想。（Refinitiv）
- もし明日、DJIAが大幅に上昇することができれば、それは1987年1月20日までの13日間の上昇以来、同指数の最長の連続上昇となるだろう。DJIAの史上最長の連続記録は、1897年6月14日に終了した14営業日だった。（Dow Jones Market Data）
- 「先月はすべての主要株価指数が5％以上上昇しており、値下がりを待って傍観している投資家へのプレッシャーは依然として非常に高いため、明日のFRBの厳しい発言で値下がりしたとしても、短期的なものとなる可能性が高い。」（ Navellier & Associates）
07/26
- 「市場へのメッセージは、針が動かなかったということだ。大きなサプライズに対する恐怖は常にある。」（Edward Jones）
07/27
- この決算シーズンも4分の1が過ぎようとしているが、これまでのところ、決算は概ね予想を上回っている。クレディ・スイスによると、一株当たり利益はこれまでのところ予想を7％近く上回っており、S&P500種指数は第2四半期に前年同期比1.9％減となる見通しだ。
07/28
- 「インフレが抑制され、景気後退が回避される可能性について、人々はより悲観的になっている。」（Diamond Hill）
- S&P500に上場している企業の半数以上が、金曜日の時点で第2四半期決算を発表しており、そのうち78.7％がアナリストの予想を上回った。（Refinitiv）
- 「投資家が今週株式に集まり、100億ドルの資金が米国上場株式に流入した。」（Barclays）
- 日銀はイールドカーブ・コントロール政策をより柔軟にし、長期金利の上限を守る姿勢を緩めた。投資家は、大規模な金融刺激策からの最終的な脱却への序曲と見ている。このニュースを受け、米国債利回りが株価を圧迫したため、優良株のダウは1987年以来最長の連勝記録を更新した。
２．主要経済指標
2-1．マーケット記事斜め読み（②経済指標関連）
07/24
- 消費者が支出を控え始めている兆候はあるものの、レストランへの支出は引き続きかなり堅調に推移するという強気の見方もある。
- 「特に若い世代の間で、外食やテイクアウトが『10年前よりも（アメリカ人の）ライフスタイルの中心』になっている。レストランへの支出が歴史的に減少している本格的な不況に直面しても、業界は今後さらに回復力を持つだろう。」（National Restaurant Association）
07/25
- 消費者信頼感調査によると、景気後退の懸念にもかかわらず労働市場に対する楽観的な見方が続く中、7月の消費者信頼感は2年ぶりの高水準に上昇した。
07/27
- 第2四半期の国内総生産は年率2.4％増と、第1四半期の2.0％増から加速し、経済の勢いが続いていることを示した。
- 6月の耐久財受注は前月比4.7％増と、5月の2.0％増を上回った。先週の失業保険申請件数は22万1,000件と予想を下回り、2月以来の低水準となった。景気後退の兆候はない。
07/28
- 米国の6月の年間インフレ率は大幅に鈍化した、6月までの12ヶ月間、PCE価格指数は3.0％上昇した。これは2021年3月以来最も小さい年間上昇率で、5月の3.8％上昇に続くものだった。
- これは良いニュースだが、FRBのインフレ目標2％にはまだほど遠い。もう一つの主要指標である雇用コスト指数の伸び率は過去2年間で最も鈍い。
- 「これらを総合すると、インフレ率は明らかに低下しており、このゴルディロックス経済がしばらく続くかもしれないという考えに行き着く。」（Horizon Investments）
2-2．マーケット記事斜め読み（③FRB関連）
07/25
- 「明日のFRBの会合は、最後ではないにせよ、最後から2番目の利上げになることを市場に想起させるもので、それが市場、特にハイテク株にとって大きな懸念となっている。」（R/Evolution Gate）
- 「FRBがインフレ率を2％目標に戻すには、景気は長いが浅いリセッションに移行しなければならない可能性がある。」（Mizuho Securities）
07/26
- FRBは指標となる翌日物金利を大方の予想通り25bp引き上げ、目標レンジを5.25％から5.50％に設定した。これは米中央銀行のこれまでの12回の政策会合で11回目の利上げで、過去22年間で最も高い目標値である。
- パウエルFRB議長 FOMC後の記者会見
- 政策声明文の経済活動は「適度な（moderate）」ペースで拡大している、と前回の会合後の「緩やかな（modest）」から変更された。
- 「インフレ率は昨年半ばから幾分緩やかになっている。とはいえ、インフレ率を2％に戻すにはまだ長い道のりがある。」
- 「6月の消費者物価指数のヘッドラインインフレ率が年率3％の上昇を示したことは勇気づけられるが、金融引き締め政策がその望ましい効果を十分に発揮するのに十分な期間、十分に制限的なものではなかった。」
- 「インフレ率が目標である2％まで持続的に低下していくと確信できるまでは、制限的な政策を続けるつもりだ。それが適切であれば、さらに引き締める用意がある。このプロセスはまだ長い道のりだと考えている。」
- 「中央銀行がインフレを完全に抑制できないことが、誰にとっても最悪の結果だ。」
- 「中央銀行のスタッフはもはや今年後半の米国の景気後退を予測しておらず、単に成長率の鈍化を予測しているに過ぎない。経済データを注視しながら会合ごとに決定を下すが、今年の利下げの可能性は極めて低い。」
- 「9月の金融政策決定会合で、データが正当化するものであれば、再び利上げに踏み切る可能性があることは確かだ。また、9月の会合で据え置きを選択する可能性もある。我々は、会合ごとに慎重に判断するつもりだ。」
- 「FRBの声明は今後の利上げペースの鈍化を示唆するものではなかったが、9月には据え置きが予想される。」（Goldman Sachs）
- 「パウエル議長のメッセージは、FRBは新たな決定を下すために経済データを待つという明確なものだった。FRBは賃金のインフレ率が下がるのを確認するまで、止めることはないだろう。」（Northwestern Mutual Wealth Management）
- この先、インフレと労働市場がどのように推移するかに大きく左右される。FRBが次に政策決定を下すときには、あと2ヶ月分のデータが目の前にある。今のところ、金利先物は再利上げの確率を4分の1と見ている。
07/27
- もし経済の勢いがインフレにつながれば、FRBはそれを受けてさらに利上げに踏み切らざるを得なくなるかもしれない。
07/28
- 金曜日のデータ（PCE価格指数）で、FRBが1980年代以来最速で行ってきた利上げサイクルの終了に近づいていることが示された。
- 「このデータはFRBの『ハト派／タカ派』論争に決着をつけるものではない。核心的なインフレ率は依然として高すぎ、物価安定を回復するためのFRBの目標を上回っている。」（LPL Financial）
４．投資状況
最後まで読んでいただきありがとうございます。
では、また。
＜ここに記載した情報はあくまでも個人のためのものであり、投資のための助言を目的とするものではありません。＞
