こんにちは、Gufo2/5です。
先週発表された雇用者数や失業率は再び、経済にとって良いニュースでしたが、株式市場にとっては悪いニュースでした。米国債利回りは上昇し、株式市場は週前半持ち直しましたが、３週間連続の下落となりました。第3四半期決算シーズンを控え、収益警告の発表なども株価を押し下げる要因となりました。しかし、米国債利回りの伸び率は1週間前より低下、株式指標の伸びもかろうじてプラス圏内でした。来週発表の消費者物価指数が注目されます。
１．米国主要株価指数＆米国債金利
1-1．マーケット記事斜め読み（①市場関連）
- 今から中間選挙までの間に多くのことが起こる可能性があるが、株式市場にとって最も強気な結果となる傾向にある議会の分裂の可能性が高まっているようだ。歴史的に分割政府は株式にとって最良。 第4四半期は季節的に最も強い四半期 (平均 +4.5%、81% の確率でプラス) 。
- FRB当局者はインフレに対抗するために積極的な利上げを主張しており、市場はこのメッセージがハードランディングと景気後退につながることを恐れている。
- 潜在的な景気後退の懸念がエネルギー需要の減速リスクを高めたため、（1日あたり200万バレル）生産削減自体はCovid-19パンデミックの開始以来最大の生産削減を示す。
- 成長は当面低迷し、2023年後半まで再び加速することはないだろう。
- 金融市場は、11月1～2日のFRBの政策決定者会合で4回連続で75ベーシスポイントの利上げが行われる確率を92%に引き上げ、データ発表前の83.4%から上昇した。
- 失業率が上昇し始めると急速に上昇し、景気後退の先行指標となるため、労働市場の逼迫をFRBが安心させるべきではない。
- 全国のガソリン価格を抑えることは、中間選挙をあと数週間に控え、重要な政治的責務である。下院と上院でどちらの政党が勝利するかの予想結果に基づいて、アナリストが注目すべきセクターと銘柄のバスケットを発表する中、石油価格は政党が票を獲得する決定的な役割を果たす可能性がある。歴史的に、有権者は選挙前にガソリン価格を監視し、運転費用を高くする権力政党を罰する傾向がある。
２．主要経済指標
2-1．マーケット記事斜め読み（②経済指標関連）
- 金利の上昇と景気減速の兆候に直面して、雇用主は雇用計画を縮小しているようだ。 利用可能な労働者の不足は、今年のインフレの主要な加速要因となっており、賃金を押し上げ、企業に物価の引き上げを促している。
- 8 月の失業者1人あたりの求人数はまだ1.7で、パンデミック前の比率よりもはるかに高くなっている。 間違いなく、依然として労働市場は逼迫している。
- JOLTS（労働省の 8 月の求人と離職率に関する調査）のデータは冷え込みの兆しを見せているが、求人数が求職者数を上回っており、労働市場は依然として非常に過熱している。
- ADPレポートは、米国の民間雇用主は9月に雇用を強化したことを示し、FRBが高インフレと戦う中、金利の上昇と金融状況の引き締まりがまだ労働需要を抑制していないことを示唆している。
- 雇用は引き続き着実に増加している。 定職者に昇給が見られたが、9月の転職者の年間賃金の伸びは8月から低下している。
- 今後数四半期の雇用の増加ペースは平均してかなり遅くなる可能性が高い
- 雇用主は雇用が非常に難しいため、経済が減速しているにもかかわらず、これまで2022年に従業員を解雇することに消極的でした。しかし、特に住宅市場に密接に結びついたセクターでは変わるだろう。
- 平均時給の伸びが0.3%だったのに対し、労働参加率は0.1%ポイント低下した。
- 雇用の伸びが1ヶ月鈍化しても、FRBが政策を大幅に変更するには十分ではない可能性が高く、FRBが行動を起こすためには、雇用情勢の悪化が数ヶ月続く必要がある。
2-2．マーケット記事斜め読み（③FRB関連）
- 「インフレはFRBが直面している最も深刻な問題であり、対処には時間がかかるかもしれない」（フィリップ・ジェファーソンFRB総裁）
- 「米国経済の物価上昇を抑えるには、雇用市場の弱体化が必要になる」（ジェローム・パウエル議長を含む連邦準備理事会の当局者）
- 「インフレには問題があり、米中央銀行は方針を維持する。道筋は明らかだ。金利を制限的な領域まで引き上げ、その後しばらくその水準を維持する。 私たちはインフレを抑えることにコミットしており、うまく行き、本当に終わるまでコースを維持します。」（サンフランシスコ連銀のデーリー総裁）
- 「政策立案者はインフレの測定値が期待外れであるため、年末までに125ベーシスポイントの利上げを期待している。」（シカゴ連銀のチャールズ・エバンス総裁）
- 「基調的なインフレがしっかりとピークに達し、うまくいけば元に戻るという証拠が得られるまで、私は一時停止を宣言する準備ができていない。私たちは一時停止からかなり離れている。」（ミネアポリス連邦準備制度理事会のニール・カシュカリ総裁）
- 「インフレはFOMCの目標から遠く離れており、 早く低下する可能性は低い」（クリストファー J. ウォーラーFRB総裁）
- 「インフレ予測に対するリスクが上方に偏っている現状では、予測だけでなく、データ上実際にインフレが低下しているかどうか、またいつ低下するかを見て政策判断する必要がある」（リサ・クック新FRB総裁）
- 「失業者の数が増える可能性が高いプロセスでインフレに対処するには、更なる利上げが必要である。」（ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁）
４．投資状況
【MarketValue】（＋）エネルギー、金融
【Performance】（－）圏内も下げ率改善（コミュニケーション・サービス除く）
【Position】ほぼ変わらず
では、また。
＜ここに記載した情報はあくまでも個人のためのものであり、投資のための助言を目的とするものではありません。＞
