こんにちは、Gufo2/5です。
先週の株式市場は、小売大手や半導体企業の決算発表やFRB関係者の発言などにより、先週までの上昇を維持できず、主要３指標ともマイナス圏で終えました。出来高も振るわず平均から約20％も下げました。
来週後半は感謝祭があり、年末に掛けてホリデー商戦が本格化しますが、今四半期の決算が今後の経済の先行きを左右することになるかもしれません。
１．米国主要株価指数＆米国債金利
1-1．マーケット記事斜め読み（①市場関連）
- 「前四半期と同様、在庫が最優先だ。 アナリストによると、ウォール街は在庫が少ない企業を好み、過重な在庫を抱えている企業を引き下げる可能性が高い。過剰な在庫を取り除くには、積極的な値引きが必要であり、粗利益率が低下する可能性がある。これは投資家が今後 2 週間にわたって注目するもう 1 つの重要な指標だ。」（11/14）
- 「市場は予想を少し下回ったインフレ率に動かされており、先週のインフレ率がある程度確認された」（11/15：Chase Investment Counsel）
- 「企業は経済の冷え込みで価格決定力を失っている。」（11/15：Comerica Bank）
- 「投資家はFRBの金融政策の引き締めサイクルが遅かれ早かれピークに達し、最終フェデラル・ファンド・レートは5.00％を超えるどころか5.00％をわずかに下回る水準になると結論付けているようだ。」（11/15：Yardeni Research）
- 「（コリンズ氏、ブラード氏と）非常にタカ派的な話があったが、市場は実際にそれを受け入れた。 過去のように市場を下向きにすることはない。」（11/18：Trust Advisory Services）
- 「（雇用やその他の経済指標を前に）市場はややホールドパターンにある。もちろん、すべての株式を動かしているのはFRBの政策と、金利上昇が株式市場全体に及ぼす引力だ。 今後数週間、賃金圧力やインフレ圧力が低下する可能性があるという実際の証拠が見られる可能性は低い。」
（11/18：New York Life Investments） - 「米国株はすでに12ポンドの七面鳥を食べているかのように振舞っています。私たちは何も新しいことを学ばなかったので、今日の市場の動きは刺激的ではなかった。」（11/18：Oanda）
２．主要経済指標
2-1．マーケット記事斜め読み（②経済指標関連）
- 家計が自動車の購入を増やしたため、10月の米国の小売売上高は予想を超えて増加し、消費者支出が第4四半期の初めに持ち直したことが示唆された（11/16）
- 失業給付の新規請求を申請するアメリカ人の数が先週減少したことを示しており、労働市場が引き続き逼迫していることを示唆している。（11/17）
- 全米不動産協会の中古住宅販売データで10月は前月から5.9%減少した。中古住宅販売が9カ月連続で減少。（11/18）
- 「（住宅ローン金利の上昇に伴う10月の住宅販売の落ち込みは）驚くべきことではない。住宅ローン金利は11月中旬にピークを迎えて以来低下しており、住宅販売は現在の住宅サイクルの底に近づいている可能性がある。」（11/18：全米不動産協会）
- （フレディマックのデータによると）30年の固定金利住宅ローンの平均金利は、10月20日以来初めて7%を超え、住宅の資金調達コストが増加した。（11/18）
2-2．マーケット記事斜め読み（③FRB関連）
- 「おそらく近いうちに、より緩やかなペースの利上げに移行することが適切になるだろう。 しかし、強調しなければならないことは本当に重要だと思います。私たちは多くのことを行いましたが、さらにやるべきことがあります。」（11/14：ブレイナードFRB副議長）
- 「次回会合で利上げペースの減速を検討する可能性はあるが、インフレ低下へのコミットメントの「軟化」と見なすべきではない」（11/14：クリストファー・ウォーラーFRB総裁）
- 「市場が一時停止を望んでおり、（FRBの政策の）軌道と次の原動力が何であるかを理解しようとしているのは当然だ」（11/14：BMOウェルス・マネジメント）
- 市場がFRBのピボットを織り込み始めるたびに、実質利回りの低下に見られるように、それ自体が市場の状況を緩和する。 しかし、金融環境の緩和により、インフレを引き下げるFRBの仕事が難しくなり、その結果、実際にはピボットの可能性が高くなるどころか、むしろ低くなります。 つまり、自己達成的予言の反対です。（ 11/14：ドイツ銀行）
- 「（物価上昇率が鈍化したことを受けて）今後の利上げ幅を「より快適に」することになる」（11/16：クリストファー・ウォラーFRB総裁）
- 「（これまでの引き締めが）観測されたインフレには限られた効果しかなかったことから、中央銀行は利上げを継続する必要がある。」（11/17：セントルイス連銀ブラード総裁）
- 「FRBは依然として全般的に金利を引き上げている。 ペースについては意見の相違があるかもしれません。しかし、金利はすぐに下がることはない。」（11/17：Kingsview Investment Management）
- 「（インフレを抑えるには5% から7%のピーク金利が必要になる可能性があると示唆し、）政策金利は今年大幅に上昇したが、十分に制限的であると正当化できるレベルにはまだ達していない。」（ 11/17：セントルイス連銀のジェームス ブラード総裁）
- 「10月の消費者物価指数の上昇は再現性があり、12月以降の一時停止の可能性が強くなっているため、FRBはインフレに関してもはや「壁に背を向けている」状態ではない。 これは FOMC 後のパウエルのタカ派のレトリックに対抗するものだが、彼は10月のCPIを手にしていなかった。2022年のほとんどの期間、FRBはインフレ抑制の測定可能な進展を示せなかったが、重要な先行指標のデフレ/ソフトインフレが進行中であることを示した。」（11/17：Fundstrat）
- 「物価上昇圧力が弱まっている証拠はほとんどないものの、インフレ抑制を目指しているため、FRB はさらに75ベーシスポイントの利上げを行う必要があるかもしれない」と述べました。（11/18：ボストン連銀のスーザン・コリンズ総裁）
- 「今週の政策当局者のタカ派的なトーンにもかかわらず、ウォール街は来年の終わりごろに方向転換し、おそらく利下げすると確信している。この弱気相場の上昇は頑固であり、売り手が主導権を握るには、インフレが持続するという明確なシグナルが必要だ。」（11/18：Oanda）
４．投資状況
最後まで読んでいただきありがとうございます。
では、また。
＜ここに記載した情報はあくまでも個人のためのものであり、投資のための助言を目的とするものではありません。＞
