こんにちは、Gufo2/5です。
先週の米国株式市場は、パウエルFRB議長のコメントを受け、DJIAは上昇しましたが週間では2週連続下落となりました。一方、S&P500も上昇し3週間の連続下落を止め、 Nasdaqも上昇し3週間の連敗を止めました。大きなトピックはNVIDIAの予想外の収益報告とパワフルな見通しでした。しかし、株価は一時的な高騰にとどまりました。
今週はインフレの状況に関する重要な経済データの発表が予定されています。株価、金利、そしてFRBの動きが気になるところです。
１．米国主要株価指数＆米国債金利
1-1．マーケット記事斜め読み（①市場関連）
08/21
- 木曜日にワイオミング州ジャクソンホールで開催される中央銀行総裁会議に投資家が慎重な見方を示したため、10年米国債利回りは2007年の世界金融危機の際に最後に見られた最高値を記録。
- 「NVIDIAはAIのブランドとみなされている。彼らの目標は大幅に引き上げられているので、問題はそれを達成できるかどうかです...Nvidiaから提供される触媒は非常に役立つ。投資家はジャクソンホールでのパウエル議長のコメントを待ち望んでいる。」（LPL Financial）
- FRBが金利を長期にわたって高水準に維持するとの懸念から米国債利回りが上昇し、金利上昇が企業や消費者に与える影響への懸念が高まった。
- 「今月の急落により株価が主要取引基準値を下回った。これにより短期指標は売られ過ぎの水準に留まり、逆トレンドの反発や横ばいの保ち合いによるある程度の緩和を示唆している。我々はこの調整のほぼ半分に到達したと考えており、これは論理的にはある程度の調整が行われる地点である。」（BTIG）
08/22
- FRBが長期金利を高水準に維持するのではないかと投資家が引き続き懸念し、銀行株も軟化。指標となる10年米国債利回りは一夜にしてほぼ16年ぶりの高水準に達した。借入コストの上昇により、企業や消費者の支出が鈍化する可能性がある。
- 「金利が再びかなり良い水準に戻ってきたため、これが株価に多少の水を差すことになる。」（Chase Investment Counsel）
- 「過去数四半期にわたって、メイシーズの顧客が当社の裁量カテゴリーでの支出を積極的に控えているのを我々は見てきた。彼らは、それほど簡単にコンバージョンすることはなく、サービスや体験への継続的な移行により、可処分所得の配分をより意図的に行うようになっている。」（Macy's）
08/23
- 強気の投資家は、エヌビディアからの明るいニュースがハイテク株の力強い上昇をさらに加速させる可能性があると期待している。セッションの動きを含めると、エヌビディアの株価はこれまでのところ年初から220％以上上昇している。
- 「数字だけでなく、AIで何が起こっているかについて彼らが電話会議で何を言ったかは、市場センチメントに大きな影響を与えるだろう。」（Cherry Lane Investments）
- 取引中、米国とユーロ圏の弱い企業活動統計を受けて10年米国債利回りが16年ぶりの高値付近から低下。
- PMI統計が発表される前は、投資家がFRBが金利を長期にわたって引き上げ続ける可能性があると考えていたため、今月の10年債利回りは上昇していた。
- ロイターの世論調査のストラテジストらによると、S&P500指数は今年すでに力強い上昇を見せているが、現在から年末までの間はわずかな上昇しか見込めず、同指数の年末予想は4,496だった。
- Nvidiaが生成AIトレンドから大きな恩恵を受け続けているため、収益と売上高の期待を打ち砕いたとき、その楽観的な見方は鐘の後報われた。CEOのジェンスン・フアン氏が新たなコンピューティング時代の始まりを宣言したため、株価は取引終盤で7%上昇。
- 大きなニュースは見通しだった。今四半期について、Nvidiaは、アナリストのコンセンサスである126億ドルを上回る160億ドルを中間点とする収益予測レンジを提供した。
08/24
- 「投資家はエヌビディアに集中したいし、テクノロジーにも集中したいと思っているが、これまでのところ良い年だったにも関わらず、この市場は依然としてFRBに夢中になっている。これが依然として、Jay Powell氏が明日何を言うかにかかっている。物事がめちゃくちゃになる…その結果、投資家が買い手ではなく売り手になってしまう可能性がある。」（Longbow Asset Management）
- 昨日の夕方のNvidiaの爆発的な収益報告と強力なガイダンスは、売り込み型の出来事であることが判明した。
- AIはいつか無数のビジネスや企業に影響を与えるだろう。今のところ、Nvidiaのチップ販売（1枚あたり4万ドルものコストがかかる）は、まだほとんどが誇大宣伝であり、将来の現実を示す唯一の基本的な表現の1つだ。そのため、その結果はより広範なAI導入の代用となるようだ。
08/25
- 投資家が来月分のデータを消化するにつれて、状況は急速に変化する可能性がある。8月の雇用統計は金曜日に発表される予定で、トレーダーらはレイバーデーの週末を1日早く開始することを避けたいと考えるかもしれない。
２．主要経済指標
2-1．マーケット記事斜め読み（②経済指標関連）
08/23
- データによると、米国の企業活動は8月に停滞点に近づき、広大なサービス部門における新規事業の需要が縮小する中、成長率は2月以来の低水準となったが、ユーロ圏の経済活動の落ち込みは予想よりもはるかに深刻だった。
04/24
- 木曜初めに発表された統計では、米国の失業手当申請額が依然好調な雇用市場を示唆していることが示された。
2-2．マーケット記事斜め読み（③FRB関連）
08/24
- このニュース（失業手当申請額）が金利上昇の長期化というFRBのタカ派的なメッセージを裏付ける可能性があるとの見方もある。
- 「FRBはしばらく金利制限を維持する必要がある。」（フィラデルフィア連銀総裁パトリック・ハーカー）
- FRBはインフレ抑制に向けて2022年3月から利上げを行っており、投資家はさらなる利上げが予定されているのか、FRBがいつまで高金利を維持する計画なのかの明確さを求めている。
08/25
- パウエル議長は、ワイオミング州ジャクソンホールで開催された経済政策シンポジウムでの待望の午前中の講演で、物価圧力が緩和されたことを認めた。
- 「パウエル議長は、金融政策の成果とインフレ率の低下に満足していることを示している。しかし、パウエル議長は、金融政策を注意深く見守っており、まだやるべきことが残っているという考えを依然として堅持している。」（State Street Global Advisors）
- パウエルの演説に対する反応は、パウエルのタカ派的な口調に反応して株が売られた昨年のシンポジウムとは全く対照的であった。 パウエル議長は今回、いくつかのタカ派的な発言をしたが、全体的なスタンスは中道とみられ、中銀は依然として経済指標を注意深く監視していると繰り返した。
- 投資家は忍耐強くなる必要があるということが明らかだ。
- パウエル氏は押されないだろう。 同氏の発言は主に、インフレ率を最近の4％からさらに引き下げる中銀の道のりには不確実で長い道のりが残されていることを強調する役割を果たした。
- 「適切ならさらに利上げする用意があり、インフレが目標に向かって持続的に低下していると確信できるまで政策を抑制的な水準に維持するつもりだ」（パウエル議長）
- 同氏はFRBの見通しに関してもあまり言及せず、すべての選択肢をテーブルの上に残し、FOMCは「慎重に」進め、今後の見通しやリスクの推移だけでなく、今後得られるデータの全体性を評価するだろうと指摘。
- 同氏の最も明確な指摘は、FRBはインフレ率を2％の目標に戻すという使命から逸脱するつもりはない、というものだ。
- 「２％はわれわれのインフレ目標であり、今後もそうであり続ける。」（パウエル議長）
- パウエル議長の講演を受けて、トレーダーらは現在、連邦公開市場委員会が今後２回開催する会合のいずれか（9月の利上げを見送ると予想）で利上げに踏み切る可能性が高まっているとの見方を示している。
４．投資状況
最後まで読んでいただきありがとうございます。
では、また。
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