こんにちは、Gufo2/5です。
先週の米国株式市場は、薄商いで始まり、市場が注目している経済データが発表されるにつれて堅調に伸び、主要3指数ともに上昇して終えました。月間求人数の減少、米国経済の冷え込み、インフレ・雇用統計などから、市場ではFRBが金融引き締めを一時停止する可能性があるとの期待が裏付けられた、との見方が優勢となりました。
8月も終わり9月になりました。ダウ・ジョーンズ・マーケット・データによると、S&P500は1928年から2022年までの1ヶ月間で平均1.1%下落しました。今年の9月は株式市場にとって歴史的に最悪の月となるのか、気になるところです。
１．米国主要株価指数＆米国債金利
1-1．マーケット記事斜め読み（①市場関連）
08/28：静かな日
- 中国が月曜日から低迷する市場をてこ入れするために株式取引にかかる印紙税を半額にした。
- ジーナ・ライモンド米国商務長官は、インテルやマイクロンなどの米国企業に対する規制に関する懸念について、中国の王文涛商務大臣と話し合った。
- 「投資家は8月を忘れる準備ができています。今週はFRBのニュースは予想されておらず、NVIDIAのレポートも発表され、長い週末が控えているため、ボラティリティは著しく低下するはずです。」（Navellier&Associates）
- 月曜日には市場の恐怖度が低下し、CBOEボラティリティ指数（VIX）は3.8％下落し15.08となった。
- 今日ニューヨーク証券取引所、ナスダック、NYSEアメリカン、NYSEアルカ取引所で取引された株式は79億8000万株だけだ。ダウ・ジョーンズ・マーケット・データによると、この日は取引所グループにとって7月3日以来最低の出来高日となった。（今年平均出来高は109億2000万株）
08/29：通常に戻る
- 「投資家は『利上げはもう終わっているかもしれない。だから株を買い戻そう』という考え方をしている。」（CFRA Research）
- 現在は中央銀行が金利をどのくらいの期間高水準に維持できるかを見極めるために今後の経済指標に注目が集まっている。
08/30：減速する勢い
- 「やや軟調な雇用統計を受けて、将来の米連邦準備制度理事会の利上げに対する投資家の懸念が和らいでいる。米国経済は「軟着陸」するとの見通しから、ディフェンシブ株を犠牲にして成長株やその他のリスクの高い資産への需要を支えた。」（U.S. Bank Wealth Management）
- 米国債利回りは約3週間ぶりの低水準に低下し、10年債利回りは4.12％となった。
08/31：まだ支出中
- 10年米国債の利回りは4.09％に低下。
- NasdaqComositeは今日、0.1%上昇を記録し、5回連続の上昇に十分な値を記録した。DJIAは0.5%下落し、S&P500は0.2%下落した。
- 8月はすべての指数が赤字で終了し、複数ヶ月にわたる連勝記録が途絶えた。
09/01：息をする
- ダウ・ジョーンズ・マーケット・データによると、ニューヨーク証券取引所、ナスダック、NYSEアメリカン、NYSEアルカ取引所全体で取引された株はわずか87億7000万株で、今年で3番目に出来高が少ない日となった。取引量が最も少ない日は月曜日だった。
２．主要経済指標
2-1．マーケット記事斜め読み（②経済指標関連）
08/29
- 労働省の求人・離職率調査（JOLTS）で、7月の求人数が882万7,000件に達し、3ヶ月連続で減少し、労働市場の圧力が緩和していることを示した。
- 本日の雇用統計発表は、さらなる利上げは必要ないかもしれない、少なくとも労働市場の均衡を取り戻すという点では、必要ではないかもしれないという考えを裏付けるさらなる証拠を提供した。労働統計局の最新データによると、7月の求人数は6月の920万人から880万人に減少した。これはパンデミック前の水準からはまだわずかに上昇しているが、労働市場は過去3ヶ月で約150万人の空きポジションを削減した。
- 労働者が辞めては新たな職を見つけるという終わりのないサイクルが2年以上続いた後、いわゆる「大辞職」がついに終わりを迎えているように見える。火曜日の求人・離職率調査（JOLTS）によると、離職率はパンデミック前の2.3%にまで低下。
- 「求職者が見つける機会が減っているため、離職者は減少している。」（ Indeed）
- 労働者に選択肢がないわけではなく、失業者1人当たりの仕事の数は依然として約1.5件あります。しかし、この割合は2021年9月以来最低。一時解雇や解雇の数も依然として控えめで、パンデミックが始まる前と比べて約17％減少。
- 転職の減速はまた、雇用主による人材の獲得と維持に対する圧力が弱まりつつある現在、賃金の伸びも引き続き鈍化する可能性が高いことを示している。
- これらはすべて、より均衡のとれた労働市場を望んでいるFRB当局者にとって朗報であり、FRBがさらなる利上げを見送ることを期待している投資家にとっても朗報だ。
08/30
- ADP全国雇用報告書が8月の民間雇用者数が予想の19万5,000人増に対して17万7,000人増加し、労働市場の軟化を示唆した。
- 新たな国内総生産（GDP）数値によると、第2四半期の米国経済は2.1％拡大したが、速報値の2.4％成長よりも鈍化した。
- 経済分析局は、第2四半期の米国の実質国内総生産成長率の当初予想を、年率換算で従来の2.4%から2.1%に下方修正した。第1四半期の実質ＧＤＰ成長率2.0％よりはまだ若干良いが、予想よりも大幅な下方修正となった。
- アトランタ連銀のGDPNowモデルでは、第3四半期の成長率が5.9%と出ています。これはこれまでに入手された7月と8月のデータに基づいている。
- 住宅市場では、7月の保留住宅販売額が0.9%増と2ヶ月連続で増加。エコノミストのコンセンサスは大きく外れた。ファクトセットによると、平均予測値は0.8%減少だった。
- 住宅ローン金利は23年ぶりの高水準にあり、販売用住宅の供給は不足しており、米国の住宅市場は引き続き予測担当者を困惑させている。
- ADP民間給与報告書が発表され、労働統計局による金曜日の広範な雇用データのプレビューとして機能します。雇用者数は7月の31万2,000人から8月は17万7,000人に減速し、コンセンサス予想を下回った。
- 金曜日の雇用統計が非農業部門雇用者数の減速はしているものの依然として増加しているという同様の傾向を示しているのであれば、つまり雇用市場が緩和すれば、賃金上昇によるインフレ上昇圧力が弱まる。しかし、労働力の継続的な拡大は経済の成長と企業利益を意味する。
08/31
- 商務省の報告書によると、中央銀行が優先するインフレ指標とみなされている個人消費支出（PCE）価格指数が7月に年率ベースで3.3％上昇し、予想と一致。
- 変動の激しい食品とエネルギー成分を除いたコアPCE価格指数は、7月に前年同月比4.2％上昇し、これも予想と一致。
- 労働省の発表によると、8月26日までの週の週間失業保険申請件数は予想の23万5,000件に対し22万8,000件に減少し、投資家心理が抑制された。
- 経済分析局（BEA）のデータによると、コア個人消費支出価格（PCE）指数は前年比4.2%上昇し、6月までの1年間よりも10ポイント上昇。7月だけでも0.2％上昇し、6月のペースと一致。年間増加は、いわゆるベース効果、つまり前年同期の測定値によるものだった。
- BEAの報告書の他の部分には、7月の消費者支出に関するデータが含まれていた。 今日の金利上昇にも関わらず、アメリカ人は最も得意なこと、つまり支出を続けている。
09/01
- 労働省の報告書によると、8月の失業率は3.8%に上昇したが、賃金の伸びは鈍化。 非農業部門雇用者数は予想を上回ったが、7月の雇用統計は15万7,000人の雇用増に下方修正された。
2-2．マーケット記事斜め読み（③FRB関連）
08/28
- 「パウエル氏が表に出て特にタカ派的なことや、特に市場を不安にさせるような発言をしなかったという事実は、たとえ同氏が完全なハト派ではなかったとしても、この日が少々リスクオンな日であることが証明された。」（Baird）
- 金曜日のパウエル議長の演説にはタカ派的な論調が含まれていたが、中央銀行からの最近のメッセージの継続であると広く受け止められていた。株価の上昇は、投資家が昨年8月下旬に感じた恐怖とは程遠いことを示している。
08/29
08/30
08/31
- 9月のFRB政策会合で利上げが一時停止されるとのトレーダーの予想確率は88.5％にとどまる一方、11月の中央銀行金利据え置きに対するトレーダーの予想は51％となった。（FedWatch）
- 「投資家はFRBがデータに依存していると信じており、データは市場に有利だ。こうした利上げはすべて功を奏している。」（ロングボウ・アセット・マネジメント（Longbow Asset Management）
- ジェローム・パウエルFRB議長は、先週のジャクソンホール・シンポジウムの講演で、潜在的な懸念領域として支出を挙げた。
- 「継続的にトレンドを上回る成長を示す新たな証拠がインフレのさらなる進展を危険にさらす可能性があり、金融政策のさらなる引き締めが正当化される可能性がある。」
09/01
- 失業率のデータは、FRBがインフレとの戦いに勝利しつつあることを示す最近のマクロ経済的証拠をさらに強め、中央銀行が利上げサイクルの終わりに近づいているという予想を固めた。
- 金利先物はトレーダーがFRBが今月末の会合で金利を据え置く確率が93％（先週は80%）とみていることを示唆している。今後２回の会合で金利が安定するオッズは、前週の44.5％から62.9％に上昇した。（FedWatch）
- 「今日の雇用統計はFRBにとって夢（労働需要の冷え込み、労働供給の増加、賃金の伸びの鈍化）だった。8月の雇用者数の伸びはほぼ予想通りだったが、6月と7月の下方修正により最近の傾向は下方修正された。雇用統計はFRBが2024年上半期に利下げに舵を切る道を広げるものだ。」（Comerica Bank）
４．投資状況
最後まで読んでいただきありがとうございます。
では、また。
＜ここに記載した情報はあくまでも個人のためのものであり、投資のための助言を目的とするものではありません。＞
