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【米国株】週間米国株式市場まとめ（2023/09/05～09/08）

米国株式投資

こんにちは、Gufo2/5です。
先週の米国株式市場は、前週の上昇基調を維持できず、原油価格と米国債利回りの上昇やサービス部門の統計が予想を越えたこと、米国新規失業保険申請件数の減少などでインフレが依然として高止まりするのではないかとの懸念が高まった上に、中国のiPhone抑制への懸念も加わり、主要3指数はいすれも週間下落を記録し、8月18日に終了した週以来最悪の週となりました。
今週は、9月のFOMCを翌週に控え、その動向に影響を与える重要な経済データが発表されますが、市場が望んでいる通りになるのか、または懸念通りになるのか気になるところです。

１．米国主要株価指数＆米国債金利

1-1．マーケット記事斜め読み（①市場関連）

09/05：不況をショートさせる
  • 「株価がなかなか前に進めない理由の一つは、金利が上昇し続けており、株式に代わる良い手段となっているからだ。火曜日に米国の原油価格が上昇する中、最近の原油価格の上昇がインフレ率を2％に戻すというFRBの取り組みを阻害している。誰もがFRBが撤退するか、利下げを開始すると予想していた。そうではないかもしれない」（Murphy & Sylvest Wealth Management）
  • 「（月曜のレーバーデーの祝日翌日で取引高が比較的少なかったことに加え）FRBは今月後半に金利を決定する前に8月のインフレ率など今後のデータを検討する必要がある。市場はどちらに舵を切りたいのか分からない。」（CFRA Research）
  • 株式市場にとって、多くの楽観的な見方はすでに織り込まれている可能性がある。
    • アナリストは最近、2024年のS&P500の利益予測を引き上げている。ウォール街全体では現在、来年の同指数からの一株当たり利益は246.88ドルと予想されており、7月末から数ドル増加している。これは大きな増加ではないが、2024年の予想収益に対する15ヶ月連続のマイナス修正に終止符を打つ。
  • 企業経営者の間でも、迫りくる不況は古いニュースとなっている。
    • FactSetのEarnings Insightによると、S&P500の決算発表での「景気後退」への言及は4四半期連続で減少している。CEOとCFOが第2四半期の電話会議でRワード（Rで始まる「禁句」）を発言した回数は62回で、3カ月前の113回、1年前の238回から減少。
    • 経済が好調であるということは、より多くの企業の収益が向上することを意味するが、インフレを目標に下げるためにFRBがさらに多くの措置を講じる必要があるというリスクが伴う。
    • それが今日の債券利回りの上昇に表れ、10年米国債利回りは本日、0.1％ポイント近く上昇して4.3%となり、ここ数週間で最高水準となり、2年国債利回りは5%に戻りました。
09/06：逆ロジック
  • 「成長株はインフレがしっかりと定着しており、FRBが利下げを行うという考えを織り込んでいる。その考えが通用しなくなれば、成長株は脆弱になるだろう。」（Brandywine Global）
  • 季節性の影響も最近の株価低迷の一部を説明するのに役立つかもしれない。
    • S&P500は8月末に損失を減らすために大幅な上昇を見せたが、9月の始まりは歴史的に1年で最悪の月であり、利益確定には最高の時期だ。9月は長い月だが、状況が良くなるにはまだ時間がある。
    • 「この短縮された週の早い段階で、9月は季節的に弱いという評判が高まっている。特にFRBが追加利上げを保留している理由が経済が非常に好調であるためであれば、FRBが予想通り何もしなければ、20日に猶予が得られるかもしれない。」（Navellier & Associates）
09/07：iPhoneが鳴るたびに
  • 中国が州職員によるiPhoneの使用制限を拡大し、一部の中央政府機関の職員に仕事で携帯電話の使用停止を義務付けたというニュースを受けて、アップル社[(AAPL.O)]の株価は2.9%下落し、2日連続の下落（下落率は6.5%）となった。
    • 「中国がiPhoneの禁止を国営企業や政府機関に拡大する計画だ。」（Bloomberg）
    • 広範な貿易関税から始まった経済闘争は、米国が中国への先進ハードウェアの輸出を禁止し、中国のファーウェイ製品の使用に制限を設けるなど、最近明らかに技術的な変化を見せている。一方、中国は米国のメモリメーカーであるマイクロンテクノロジーの製品を禁止した。しかし、そのどれもが、WSJによると、中国が政府職員によるiPhoneの使用を禁止した最新の一斉行動とはまったく一致しない。
  • 投資家は、失業保険申請数の減少がFRBの金融引き締め政策の継続を促し、株価を圧迫するのではないかと懸念した。
    • 「今朝の失業保険申請数は大きなニュースだった。良いニュースが悪ニュースとして解釈されており、中国発の（アップルについての）ニュースを無視するのは難しい。最近の原油価格の急騰もあり、投資家の中にはインフレが再び加速し始めるのではないかと心配する人もいるが、それはおかしなことではない。」（Wedbush Securities）
  • 「中国からのニュースを受けて投資家は、米国と中国の関係は、特にテクノロジー分野で現在の株価にとって大きなリスクとなっている、という考えに改めて注目した。」（Cherry Lane Investments）
09/08：しがみつけ
  • 投資家は原油価格の上昇を懸念しており、9月13日に発表される8月の消費者物価指数（CPI）を前に焦っており、FRBが金利に関して今後どのような動きをする可能性があるかについてのシグナルを求めている。
  • 指標となる米国10年債利回りは低下し、金曜日の米国2年債利回りの上昇が株価を圧迫しているようだ。
    • 「８月初旬以降、投資家は金利上昇に対する懸念を強めている。金利上昇のせいでここ数週間で調子が変わった。人々はこれが経済成長に対するリスクではないかと疑問を抱いている。金利上昇は消費者の過剰貯蓄の減少に伴い、ある程度の減速につながるのだろうか。株式のバリュエーションが高いことも懸念だ。」（UBS Global Wealth Management）
  • 「今週は株価にとって悪い週だった。来週は見通しに対するリスクの洗い出しが増える可能性がある。米中緊張が悪化してＵＡＷストライキが発生し、デフォルトリスクが高まった場合、ウォール街は大きな押し目買いをすることに懐疑的になるだろう。」（Oanda）
  • 「決算シーズンの合間には、市場は指標となる経済データと、それが収益予想にどのような影響を与えるかがデフォルトとなります。現時点で債券市場が行っていることは、FRBの金融政策を動かすインフレ動向への投票となることで、株式を主導することだ。」（Navellier & Associates）
  • 今週、テクノロジーセクターはグレードAの調和的な収束に向かっており、テクノロジーセクターのダイナミクスを劇的かつ予期せぬ形で変える可能性のある3つの主要なニュースが揃っている。

２．主要経済指標

2-1．マーケット記事斜め読み（②経済指標関連）


09/05
  • 民間部門の調査が先に示したところによると、8月の中国のサービス活動は過去8カ月で最も遅いペースで拡大した。
  • 7月の米国工場製品受注は2.1％減少し、4カ月連続の増加が止まった。
  • 「今年は「浅く、短期間の」景気減速のみを予想している。」（Goldman Sachs）
    • 今夏3回目、米国が今後12カ月以内に景気後退に陥る確率を、3月の35％よりもわずか15％に引き下げた。（Goldman Sachs）
  • サウジアラビアとロシアは先に、自主的な供給削減の新たな延長を発表した。
  • 主要生産国サウジアラビアによる減産延長の支援も石油にとって追い風となっている。
    • 原油の国際基準価格は3ヶ月で25％上昇し、昨年11月以来初めて1バレル＝90ドルを突破
09/06
  • 供給管理協会（ISM）は水曜日、非製造業購買担当者指数が先月の予想52.5に反して54.5に上昇して2月以来の最高値となり、サービス部門の企業が原材料に対して支払った価格の指標も上昇したと発表。
    • 「予想を上回るISMサービスデータは、投資家がパンデミック後の茶葉を読むことにまだあまり熟練していないことを示している。市場参加者は早期の利下げを期待しているが、この統計は堅調な経済とインフレが『予見可能な将来いつでも利下げを開始するためにFRBが必要とするほどの速さ』で低下していないことを示している。」（BMO's family office）
    • 「新規受注と生産指標はそれぞれ57.5と57.3に上昇し、雇用指数は4ポイント上昇して54.7となり、2021年以来最も強い数値となった。大まかに言えば、これらの結果は、工場部門以外の経済が現時点で非常に好調であることを裏付けている。」（Santander US Capital Markets）
09/07
  • 米国労働省の報告書によると、9月2日までの週に失業保険を申請した米国人の数は21万6,000人に減少し、2月以来の最低水準となった。
  • 世界第2位の経済大国に対する感情を悪化させる要因として、8月の中国の輸出入が減少したことがデータで示された。
09/08
  • 原油先物が３カ月連続で上昇し、９月は好調なスタートを切ったほか、今週の経済指標もインフレ懸念を煽った。サービス活動統計は予想より好調で、週間の失業保険申請件数は減少した。
    • 「原油価格の上昇により、CPIは予想を上回る可能性があると予想している。最終的にFRBが窮地に追い込まれる可能性があるという問題を抱えており、ラグ効果によりFRBは一時停止するかもしれないが、それで終わったとは思わない。」（Ladenburg Thalmann Asset Management）

2-2．マーケット記事斜め読み（③FRB関連）

09/05
  • FRBが9月の政策決定会合で金利を据え置くとのトレーダーらの予想は93％で、11月に政策金利を据え置く可能性は約54％と織り込む。（FedWatch）
09/06
  • 中央銀行が次の金融政策措置を「慎重に進める」必要性を強調した。（ボストン連銀スーザン・コリンズ総裁）
  • FRBの「ベージュブック」は、ここ数週間の米国経済成長が「緩やか」である一方、雇用の伸びは「抑制され」、国内のほとんどの地域でインフレが鈍化していることを示した。
09/07
  • FRBが9月に金利を据え置くとの見方は93％だったが、11月の会合で再度金利を据え置く可能性は53.5％と大幅に低かった。（FedWatch）
  • 「FRBが金融政策に糸を通すための非常に小さな針の穴は十分に引き締められているが、経済を破壊するほどではない。小さな目ではあるが、完全に閉ざされているわけではない。木曜日の下落は『慎重な防衛姿勢』だ。」（Edward Jones）
  • 「金融政策が経済の均衡を取り戻すのに十分な制限的であるかどうかは、未解決の問題。（９月のFOMC前に予定されている今後のデータ発表を指摘して）政策は適切なところにあるが、引き続きデータに依存する必要がある。」（ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁）
09/08
  • 「次回会合では金利を据え置くことが適切かもしれないが、さらなる引き締めが必要になる可能性がある。」（ダラス連銀のローリー・ローガン総裁）
  • FRBは来週、8月の消費者物価指数の発表で重要なデータポイントを得る予定だ。 中銀は９月会合まで総合金利を据え置くと広く予想されているが、報告書は今後の決定に役立つ可能性がある。
  • トレーダーらは次回会合が9月20日に終了した後もFRBが金利を現在の水準に維持する確率に約93％賭けているが、11月会合で再度政策金利を停止する確率は53.5％と分かれている。（FedWatch）

４．投資状況

  • 購入：なし
  • 配当金：なし

 

gufo1714.hatenablog.com

 

最後まで読んでいただきありがとうございます。
では、また。

 

＜ここに記載した情報はあくまでも個人のためのものであり、投資のための助言を目的とするものではありません。＞