こんにちは、Gufo2/5です。
先週の米国株式市場は、OPECの原油減産サプライズで上昇したものの長く続かず、弱い経済データが経済の減速懸念を強めたため、主要3指数のうち2指数（S&P500、Nasdaq）はマイナス圏で終えました。
製造業の活動が弱くなっていること、求人数の減少、サービス業の需要の冷え込みなど経済情勢があまり芳しくない中、今週もインフレ率など注目の経済データが発表されます。金利と株価の動向が気になるところです。
１．米国主要株価指数＆米国債金利
1-1．マーケット記事斜め読み（①市場関連）
04/03
- 「（原油）減産の決定はインフレにとって逆風であり、そのため、バランス的には概して『リスクオフ』のバイアスが見られる。」（U.S.Bank Wealth Management）
- インフレを懸念する投資家にとって、3月の製造業活動の弱さを反映した供給管理協会とS&Pグローバルによる調査は安心材料となった。
- 「今回の発表は、米国のエネルギー企業やその株主にとっては良いニュースかもしれないが、景気後退を引き起こすことなく物価上昇を抑制しようとする中央銀行にとっては、新たな難題となっている。」（Interactive Brokers）
04/04
- 投資家が安全な債券を求めたため利回りは低下し、金は大きな上昇を見せた。
- JPMorgan Chase & Co
- 「債券利回りの低下は景気後退の兆候であり、株価は今後数ヶ月の間に昨年の安値を再試行することで反応するだろう。」
- 「最近の銀行破綻の影響は今後数年間続くかもしれない。この危機は2008年のようなものではない。」
- 週末にOPECが5月から1日100万バレルの原油減産を行うと発表。この減産は、2023年に予想される米国の原油生産量の増加分とほぼ一致する。（TheStreet）
04/05
- 「『悪いニュースは良いニュース』という考え方から、『悪いニュースは悪いニュース』へと移行したのかもしれない。景気後退に対する恐怖が支配的なテーマとなっている。」（InfraCap）
04/06
- 「市場は、『成長と景気後退』の恐怖と『FRBの利上げ』の恐怖のどちらが価格にとって意味があるかを決めようとしている。そのため、労働市場の軟化は、FRBに5月に一時停止させるから良いニュースなのか、それとも景気後退が実際に訪れることを意味するから悪いニュースなのか、そのどちらなのかで迷う。」（Baird）
- 市場の強さは少数の大型株によってもたらされており、それは不安定なラリーの兆候となり得る。S&P500が今年7%も上昇したにもかかわらず、平均的な銘柄は最近わずか1%しか上昇していない。
- 「S&P500の上位20社の時価総額は今年2兆ドル近く増加したのに対し、残りの480銘柄は1700億ドルだった。」（Apollo Global Management）
04/07
- 中央銀行のより制限的な金利見通しでは、借入コストは2023年まで現在の水準にとどまると見られている。来週発表されるインフレ率が、過去1年間のFRBの積極的な利上げにもかかわらず、消費者物価の力強い上昇を示した場合、この見方は支持される可能性がある。
- 「（CPIが）上昇すれば、投資家は金利をFRBの水準に近づけ、資産価格を押し上げる可能性がある。」（U.S. Bank Wealth Management）
- アナリストは第1四半期のS&P500の収益が前年同期比5.2%減になると予想。（Refinitiv I/B/E/S）
- 「FRBが投資家を守ろうとするならば、一つの方法として利下げを行うだろう。FRBはまだそうしていないが、市場は、善かれ悪しかれ、そうすることに賭けている。」（Nationwide）
- 「FRBの政策転換だけでは、景気の下降を止めたり、新たな強気相場を始めるには必ずしも十分ではないことを知るには、2001年と2008年を振り返ればよい。私たちの見解は、市場は現在、多くの良いニュースを織り込み、誤差をほとんど残さないようにしているということだ。」（Truist Advisory Services）
２．主要経済指標
2-1．マーケット記事斜め読み（②経済指標関連）
04/03
- 「年初につけた安値をわずかに上回ったものの、新規受注指数は非常に景気後退の領域にある。」（Capital Economics）
- 3月の製造業活動に関するISM調査は46.3ポイントに低下し、成長と縮小を分ける50ポイントを大きく下回った。（TheStreet）
04/04
- 米国の2月の求人数が約2年ぶりの低水準に落ち、工場受注は2カ月連続で減少。
- 「求人数が減少しているため、雇用が遅すぎて景気が悪くなるのではと心配される。」（IndexIQ）
- 今朝発表された2月の求人・労働異動調査（JOLTS）は、993万人と業種を問わず大幅に減少（エコノミストは1045万人と予想）していた。これは、2022年3月のピーク時の約1200万人の求人数と比較すると、2021年5月以来の低い数値だ。パンデミック前の求人数の過去最高は約750万人だった。
- 製造業PMIは46.3に低下（予想は47.5）し、2020年5月以来の低水準となった。4年連続で50を下回る結果となり製造業の縮小を示した。
04/05
- 景気後退懸念が高まる中、ADP全国雇用者数報告では、米国の民間雇用者の3月の雇用者数が予想（20万人増）を大きく下回る結果（14万5千人増）となった。これは、火曜日に発表された弱い雇用統計に続き、金曜日に発表される3月雇用に関する政府統計のプレビューとなる。
- 供給管理協会の調査によると、3月のサービス購買担当者指数は前月の55.1から51.2へ低下した。これは、景気拡大の目安とされる50をまだ上回っているが、過去2年間で最も低い数値であり、エコノミストのコンセンサス予想（54.4）を大きく下回った。
- 新規受注は62.6から52.2へ急落しており、需要の減退と見通しの悪化を示唆するものだ。
04/07
- 金曜日に発表された米国の3月雇用統計は、労働市場の逼迫が続いていることを示し、FRBに来月の再利上げを促す可能性があることを示した
- 4月12日に発表される3月の消費者物価指数は年率5.2％の上昇となり、前月の6％から低下すると予想。（Reuters）
2-2．マーケット記事斜め読み（③FRB関連）
04/03
04/04
04/05
- 景気に対する懸念と最近の銀行セクターの混乱を反映して、金利先物はFRBが7月の会合終了までに現在の水準から金利を引き下げる確率を61％示唆している。（CME Fedwatch）
- 「インフレ率を2％の目標に近づけるためには、金利を5％以上にする必要がある。」（ロレッタ・メスター クリーブランド連邦準備制度理事会総裁）
04/07
- 先物市場では、投資家は今年後半の中央銀行の緩和策により、FF金利が現在の4.75%から5%に低下し、年末には4.3%程度になると予想している。しかし、FRBの政策担当者の予測では、2024年まで利下げが行われないとの見方が大半を占めている。
４．投資状況
最後まで読んでいただきありがとうございます。
では、また。
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