こんにちは、Gufo2/5です。
先週の米国株式市場は、前半鈍い動きでしたが、一部企業の明るい見通しやFRBの積極的な利上げ打ち切り期待などにより、中盤から後半にかけて上昇して終えました。
本第1四半期中の結果は、以下のとおり素晴らしいものでした。
DJIAは0.9％上昇。S&P500は7％上昇、これは2021年第4四半期の指数最高の3ヶ月間の伸びを越えました。Nasdaq Compositeは16.8％の上昇となり、2020年第2四半期以降で最高の上昇率を記録しました。
銀行に対する規制強化の懸念から債券の利回りも下がりつつあり、市場にとって良い流れとなっています。今月中旬から企業決算シーズンになりますが、このまま推移していくのか、第一四半期の業績とその後の見通しが気になるところです。
１．米国主要株価指数＆米国債金利
1-1．マーケット記事斜め読み（①市場関連）
03/27
- 「金融セクターではまだ多くのことが起こっており、今日は良いニュースだ。（テクノロジー株とグロース株は）非常に好調な四半期だったため、四半期の終わりに向けて利益確定の動きが見られる可能性がある。」（Ingalls & Snyder）
- 「ここ数週間の出来事を考えると、ガイダンスはますます非現実的なものになり、株式市場はハードデータの変化に先立って、はるかに低い見積もりを織り込んでしまうリスクが高まっている。」（Morgan Stanley）
03/28
- 「昨日のハイテク株の下落から少しフォロースルーしたようなものだ。利益確定売りが少し見られる。熱意の一部が少し弱まっている。1000億ドルを超える預金を持つ銀行に対する規制強化の見通しは、現在苦戦していると認識されている銀行の不安レベルを高めている。」（Wedbush Securities）
- 四半期の終わりが近づくにつれ、投資家は今後の銀行の決算を楽しみにしている。これにより、シリコンバレーと署名銀行の崩壊に続くセクターの健全性について詳細が得られる可能性がある。
- 「金融環境の引き締まりは、経済に対する消費者の信頼に実質的な影響を与えていない。雇用の可能性と低い失業率は、最近の銀行危機によるマイナスの影響を相殺する以上のものだ。」（LPL）
- ウォール街の複数のアナリストは、債券利回りが高く、収益利回りが低い（低下する可能性がある）現在の環境では、相対的にリスクが高いと指摘している。ゴールドマン・サックスは、4％という株式のリスクプレミアムは、米国では15年ぶりの低水準であると指摘している。
03/30
- 「ハイテクはおそらく金融から最も遠いセクターであるため、金融からのローテーションが起きている。」（Cresset Capital）
- FRB先物トレーダーは現在、5月2-3日のFRB会合で25bpの利上げが行われる確率を55％としている。
- 「『ソルベンシー・プロブレム（支払能力問題）』は存在しないと考えている。具体的な問題がいくつかあり、減速が起きているが、預金者が広くリスクにさらされるような大規模で広範な銀行破綻という点では、今は大きな懸念材料とはならないと考えている。私たちはそれに追いつき、落ち着いて回復するために心理学が必要だ。」（BMO Wealth Management）
- FRBが金利引き締め政策の終了を間近に控えているのであれば、景気後退が懸念されるものの、不動産セクターに何らかの安心をもたらすかもしれない。
03/31
- 「株式市場は、インフレ率がわずかに低下したことを喜んでいるようだ。FRBのキャンペーンが、実際には、ゆっくりとではあるが機能していることが強調された。」（LPL Financial）
- 投資家が銀行を離れ、米国債の利回りが低下し、2年債利回りが2008年以来最大の月間低下率を記録したことから、大手ハイテク企業の株価が上昇した。
- 木曜日の夜、ドナルド・トランプ前大統領がマンハッタンの大陪審に起訴されたことで、保守的な読者を対象とするメディア企業の株式が上昇した。
２．主要経済指標
2-1．マーケット記事斜め読み（②経済指標関連）
03/28
- 米国の消費者信頼感は3月に予想外に上昇したが、アメリカ人は労働市場について少し不安になっていることも示された。
- 「消費者信頼感指数の上昇は、55歳未満の消費者と50,000ドル以上の収入がある世帯の見通しが改善したことを反映している。」（The Conference Board ）
03/30
- 木曜日未明のデータでは、先週の失業保険申請件数が前週から予想以上に増加し、労働市場の冷え込みを示した。これとは別に、第4四半期のGDP成長率は2.6％と、事前予想の2.7％よりわずかに低く、いずれもFRBの政策がより軟化することを裏付けるものとなった。
03/31
- 市場にとってより重要なニュースは、コア個人消費支出価格指数で、2月は前年同月比4.6％増となり、1月の年4.7％ペースから鈍化。1月比では0.3％の上昇で、エコノミストの予想では0.4％の上昇だった。
- 予想をわずかに下回った2月のデータは、FRBが過去1年間に急速なペースで金融引き締めを行ったにもかかわらず、目標インフレ率をいかに上回っているかを示している。価格圧力が低下することは好ましい兆候だが、年率4.6％のペースは依然として中央銀行の目標値である2％の2倍以上だ。
- FRBが注目するサービスのインフレ率も、商品のインフレ率より高い数値となった。
- 最新のインフレ率はシリコンバレー銀行が破綻する前のデータであるため、今月初めに銀行で起きた混乱以降に起きた景気減速や信用状況の引き締めを反映していない。3月のPCEデータ（4月下旬に発表予定、FRBの次回政策決定会合の数日前）は、そうした動きがあれば、その影響を示すことになる。
2-2．マーケット記事斜め読み（③FRB関連）
03/27
- 「規制当局は銀行システムの状況を引き続き注意深く監視し、必要に応じて、システムを安全かつ健全に保つために、あらゆる規模の機関に対してすべてのツールを使用する準備ができている。」（FRB監督担当副議長マイケル・バー）
- 「破綻した2つの銀行が引き起こす金融安定リスクを考えると、資産1000億ドル以上の銀行の破綻処理の計画・実行方法も、秩序ある解決を促進するための長期債務要件の検討を含め、特に注意を要する。」（FDIC Martin Gruenberg会長）
03/28
03/29
03/30
- FRBの3人の高官は木曜日、インフレ率低下を目的としたさらなる利上げに門戸を開き、2人は銀行部門の問題が経済に十分な逆風をもたらす可能性があると指摘した。
- 「金融システムを保護するために『もっと仕事をしなければならない』。」（ジャネット・イェレン財務長官）
03/31
- 5月の会合で25bpの利上げが行われるとの観測は50％程度に低下し、利上げは行われない可能性が高いと見られている。
- 「米国中央銀行が利上げを停止しようとも、その水準をしばらく維持することが、高いインフレ率を2％の目標まで引き下げるのに重要である。」（スーザン・コリンズ ボストン連銀総裁）
４．投資状況
- ETF：新規購入
最後まで読んでいただきありがとうございます。
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