こんにちは、Gufo2/5です。
先週の米国株式市場は、月曜日、米国株価指数は３日連続の上昇となりました。火曜日、S&P 500とDJIAはともに上昇を堅持し、最近の連勝記録を伸ばしました。水曜日、DJIAは上昇し、連勝記録を６セッション連続に伸ばしました。木曜日、失業保険申請件数が利下げへの新たな期待をもたらし、主要3指数すべてが上昇しました。金曜日、来週の重要なインフレ統計に期待する中、小幅に上昇し、主要3指数すべてが週次上昇を記録して終えました。
今週は、CPI、PPIなど重要なインフレ統計が予定されています。それらの経済データを受け、先週同様に上昇を継続できるか、気になるところです。
１．米国主要株価指数＆米国債金利
1-1．マーケット記事斜め読み（①市場関連）
05/06
- 4月の米国雇用の伸びが予想よりも鈍化したこと、米国企業の決算シーズンが予想外の好転を見せたことと相まって、最近の取引では投資家に新たなポジティブな瞬間がもたらされた。
- 「市場がこの方向性（利下げ）を説得しようとしている主な目的は、インフレとFRBだ。市場の動きの多くは、市場がインフレと金利に関するさまざまな見方を把握し、微調整しようと真剣に努力していることを反映している。」（Glenmede）
- S&P 500 セクターの大部分がプラス圏で終了し、チップ株にとって良い日だった。
- 「今日の上昇により、S&P 500は重要なテクニカルレベル、つまり50日移動平均を上回った。指数がそのポイント値を上回って終了したのは4月12日以来初めてだ。S&P 500が今後も持続的に50日移動平均を上回って終了できれば、市場の最近の上昇に対する新たな自信を呼び起こし、さらなる下落に対する懸念を和らげるのに役立つ可能性がある。今週は経済指標があまり発表されないため、FRBの発言、収益、テクニカルレベルが基調を決めることになるだろう。」（Barron's）
05/07
- S&P 500は終値で4日連続の上昇となり、DJIAは現在2023年12月以来最長の上昇を続けており、5取引連続で上昇している。
- 「来週、ビッグデータ（5月14日発表予定の生産者物価指数（PPI）と5月15日発表予定の消費者物価指数（CPI））が発表されるまで、市場はこの小さなホールドパターンにあると思う。」（Natixis Investment Manager Solutions）
- 全体として、金曜日の雇用統計と予想を上回る決算報告は、金利を高止まりさせてきた粘り強いインフレと堅調な経済を巡る投資家の不安を和らげるのに役立っている。
- トレーダーらはFRBが2024年末までに46bpsの利下げを予想しており、利下げへの最初の転換は9月、2目は12月になると予想している。先週の労働統計までは1回の利下げのみを予想していた。（LSEG）
- 「市場はFRBよりもはるかにデータに過敏になっている。FRBが緩和バイアスを放棄するハードルは非常に高い。」（Natixis Investment Manager Solutions）
- 「Appleがデータセンターで人工知能(AI)ソフトウェアを実行するための独自チップを開発している。」（Wall Street Journal）
- AppleはM4と呼ばれる新しいチップを導入し、iPad Proモデルに搭載された。
- 「株式は本質的には将来の収益成長を反映している。これは短期的な混乱にもかかわらず、中長期的には成長の優位性が明らかになることを意味している。」（BofA Securities）
- これは市場全般にとって朗報であり、特に世界経済の回復力をより多くの企業が感じ始めているためだ。
- 2023年の上昇相場を大きく牽引したマグニフィセント セブンは、今四半期も収益面でほぼすべての努力を尽くした。第1四半期の1株あたり利益は前年同期比48%増加しましたが、S&P 500の残りの493社は推定2%減少した。
- S&P 493が年末までにそのギャップを埋めることが期待されている。コンセンサスは、マグニフィセント・セブンは15%上昇し、他の指数は14%上昇した。
- ほんの一握りの超大型株が主導する歴史的に狭い市場が続いた1年を経て、広範な利益の伸びが強気への転換となるだろう。
- S&P 500企業の第1四半期決算の約80％がすでに発表されており、1株当たり利益は前年同期比で約7％増加し、収益は3.5％増加している。
- アナリストはここから状況が好転すると予想しており、コンセンサス予測では、2024年の次の3四半期の利益成長率は約11%、9%、15%だ。
05/08
- 勢いが失速し、10年債入札当日に米国債利回りが上昇したため、S&P 500は4セッション上昇した後変わらずで終了し、Nasdaq Compositeは2日連続の下落に転じた。
- 「われわれは、市場の方向性を一気に加速させる次のきっかけを待っているところだが、おそらく来週にはそれが得られるだろう。トレーダーらは、インフレに関する新たな最新情報が得られるまで、株価や平均株価を上げようとはしないと思う。」（Ameriprise）
- Uberは予想外の四半期損失を計上し、下方予想を発表した。第２四半期の総予約数が予想に届かないとの見通しを示した。
- Lyftは今四半期の総予約数と中核利益が予想を上回った。
- Teslaが電気自動車の自動運転機能について、投資家や消費者に誤解を与え、証券詐欺や電信詐欺を行ったかどうかを、米国検察が捜査している。（Reuters）
- Intelは中国への輸出許可の米国政府による一部取り消しによる販売打撃について警告した。
- 利回りの上昇は、好調な決算シーズンと予想よりも軟調な先週の労働市場データによって引き起こされた楽観的な見方を弱め、FRBが金利を長期にわたって維持することへの懸念を和らげた。
- 「12月以来最高の3日間の成績を記録していることを考えると、好調なペースが短期的に続く必要はないと思う。最良のシナリオは、ここからさらなる値固めが見られることだろう。それはS&P 500の次の強気チャート形成を構築するのに役立つ可能性があり、S&P 500が10月の安値以来数回にわたって利用したシナリオだ。」（CappThesis）
05/09
- FRBの政策が2024年の投資家心理の主な原動力となっている。中央銀行が利下げするという新たな期待により、DJIAは12月以来最大の上昇を記録した。終値では4４月1日以来の高値となった。S&P 500は上昇軌道を再開し、4月9日以来初めて5,200ポイントを超えて終了した。
- 米国株式市場は、FRBが最終的に利上げに踏み切るのではないかとの懸念や、中東の緊張激化の恐れにより、4月中に発生した損失を取り戻した。
- 来週の生産者物価と消費者物価の統計が次の重要な指標とみなされているが、他の指標も投資家の利下げ期待を高めている。
- 先週、4月の雇用の伸びの鈍化と、3月の求人数が3年ぶりの低水準に減少していることが示され、投資家はFRBによる今年1、2回の利下げを織り込んでいた。それ以前は1回だけだった。
- 金利上昇は投資家のリスクを軽減する一方、成長を促進するための借入コストも高くなるため、米国債利回りの低下も株価を支援した。10年債利回りは4.46％で、2週間前の4.7％から低下した。
- 「ほぼ完全に回復した。ここ数日間、債券市場の沈静化に非常に役立った興味深い出来事（米財務省とFRBが国債買い入れ計画を発表したことなど）がいくつかあった。」（UBS Private Wealth Management）
05/10
- 「来週までに大きなポジションを取りたい人はいない。そして、この時期、人々は金曜日に早退するようだ。最大の話題は消費者心理の低下だが、それ以外には脱帽するべきことはあまりない。」（Horizon Investment Services）
- アナリストらは、来週の重要なCPI報告では、実質的な「コア」物価が前年比3.6％となると予想しており、これは過去3年間で最も好調な数値となるだろう。
- 「FRBは利上げではなく利下げに舵を切っている。だから、より長く、より高い というのは、物事が本当にテーブルから落ちない限り、同じくらい悲惨なことだ。」（Murphy & Sylvest）
- 報告済みのS&P 500指数構成企業のうち459社のうち、77％がコンセンサスを上回る結果をもたらした。（LSEG）
２．主要経済指標
2-1．マーケット記事斜め読み（②経済指標関連）
05/09
- 先週、新たに失業手当を申請したアメリカ人の数は予想よりも増加し、季節調整済みで23万1,000人となった。エコノミスト予想は保険請求件数が21万5000件だった。
- 「予想以上に大きな動きだったが、これはニューヨークの学校が休みになる時期によく見られることである。この場合、季節調整前の全米の増加分の半分以上がNYからのものであり、1週間で1万以上だった。そのため、季節調整済の数字が来週21万人に完全に戻るとは約束できないが、この指標が顕著に落ち込むと予測することは非常に安全だと思う。」（Santander）
- 「ニューヨーク州の失業保険申請件数は過去2週間で異常に低かったが、学年末前後の季節調整の困難が州内の失業保険申請件数の増加の一部を説明できるのではないかと考えている。」（Goldman Sachs）
05/10
- ミシガン大学が発表した5月の消費者センチメントに関する暫定調査は、米国の消費者の気分が2021年8月以来最大の月次下落を見せた一方で、短期および長期のインフレ期待が加熱したことを示した。
2-2．マーケット記事斜め読み（③FRB関連）
05/06
- 「現在の金利水準はインフレ率を中央銀行の目標である2％に戻すのに十分なほど経済を冷やすはずであり、雇用市場の好調により当局者らには待つ時間が与えられる。インフレのデータのむち打ちがFRBの金利に対する熟議的な政策を支持している。」（リッチモンド連銀のトーマス・バーキン総裁）
- 「利下げは行われるだろうが、金融政策は現在非常に良好な状態にある。」（ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁）
05/07
05/08
- トレーダーらは、FRBが9月に少なくとも25bps利下げする確率を67％織り込んでおり、1週間前の約54％から上昇している。（Fedwatch）
- 「インフレ率がFRBの目標である2%に戻るには、予想よりも時間がかかると考えるが、それでも希望を持ち続けている。インフレ率の改善には、需要の伸びを抑えることが必要で、特にコア非住宅サービスインフレのさらなる鈍化を促す必要がある。（経済活動の減速が必要だと指摘しながらも）金融引き締め政策の遅れた効果が経済全体に影響を及ぼし続ける中、金利を現在の水準に維持してもインフレを押し下げる可能性がある。」（ボストン連銀のスーザン・コリンズ総裁）
- FRB当局者らは当初、年初のインフレ統計の強まりを無視していたが、その後は物価圧力緩和の進展が停滞していることを認めている。
05/09
- 「経済の基盤がより安定しているという感覚がある。米国の労働市場が「軟化しつつあることと弱くなっていることには違いがある。（木曜日に発表された最新の報告書では当初申請件数が増加し、4月の雇用統計が予想よりも弱かったことを認めた）どちらも注視する価値のある要因だが、いずれの労働市場情報も特に弱いものではない。労働市場が脆弱あるいは低迷していると断言するには時期尚早だ。仕事を望む人が仕事を得ることができる、本当に健全な労働市場だと思う。」（サンフランシスコ連銀のメアリー・デイリー総裁）
05/10
- 「（経済が減速している最近の兆候を認めたが）利下げのタイミングは依然として不透明である。」（アトランタ連銀のラファエル・ボスティック総裁）
- 「インフレ率を中央銀行の目標である2％まで引き下げるほど、金融政策が引き締められているかどうかは不明だ。」（ダラス連銀のローリー・ローガン総裁）
４．投資状況
【雑感】
先週のS&P 500は久しぶりに右肩上がりの結果となり、各セクターもプラス圏で終えました。ポートフォリオの方はヘルスケアが足を引っ張りましたが、全体としてS&P500をアウトパフォームしました。
【過去記事】
最後まで読んでいただきありがとうございます。
では、また。
＜ここに記載した情報はあくまでも個人のためのものであり、投資のための助言を目的とするものではありません。＞
