こんにちは、Gufo2/5です。
先週の米国株式市場は、月曜日、消費者物価指数とFRBの政策発表を前に小幅上昇にとどまりました。火曜日、S&P 500とNasdaq Compositeは序盤の下落を乗り越えて、２日連続で過去最高値で引けました。水曜日、予想より弱いインフレ指標を受けて、S&P 500とNasdaq Compositeは3日連続で過去最高値をつけました。木曜日、テクノロジー株が上昇を続けたため、S&P 500とNasdaq Compositeは４営業日連続で過去最高値となりました。金曜日、Nasdaq Compositeはハイテク関連株の上昇を受けて、５日連続で過去最高値を更新して引けましたが、S&P 500とDJIAは小幅下落となりました。
今週は、次回のFOMCまでの間に発表される新たな経済データを注視することになります。先週の上昇がこのまま続くのか、気になるところです。
１．米国主要株価指数＆米国債金利
1-1．マーケット記事斜め読み（①市場関連）
06/10
- 「FRBのコメントやメッセージの面で、今週は市場にとって重要な週だ。それに加えて、水曜の朝には消費者物価指数（CPI）の報告が発表される。市場は経済やインフレに関するあらゆる事柄を、FRBのレンズを通して見ることになる。」（LPL Financial）
- 投資家は、Appleが自社製品に人工知能をどのように取り入れているのか、年次開発者会議で最新情報を熱心に求めている。
- Appleの幹部らは、長い間待ち望んでいた生成AIへの参入となる一連の新しいソフトウェア機能（「Apple Intelligence」）を発表した。今年後半にはiPhone、iPad、Macに搭載される予定。さらにSiriとChatGPTの統合もある。
- Apple Intelligenceには、テキストの要約や編集、写真、絵文字、GIFの画像生成のための新しいライティングツールが含まれている。これらのツールは、Appleアプリとサードパーティアプリの両方で使用できる。（Barron's）
- Apple Intelligenceは、画面上のアプリなど、ユーザーの個人的な状況を理解することで、作業の効率化を図ることを目的としている。（Barron's）
- アップデートされたSiriは、Appleデバイスの操作方法に関するより多くの質問に答え、音声インターフェースはより状況認識力が高くなった。アプリは画面に表示されている内容やその他の個人的な状況をよりよく理解し、Siri の質問への応答能力が向上した。（Barron's）
- AI機能は、現行のハイエンドモデルであるiPhone15Pro以降のバージョンでのみ利用可能となる。つまり、ほとんどのiPhoneユーザーはアップグレードする必要があり、これが強気の論点だ。
- 「OpenAIの最新の生成AIモデルであるChatGPT-4oをSiriやその他のアプリケーションに導入し、将来的には他の大規模言語モデルプロバイダーと連携していく。」（Apple）
- Nvidiaは金曜日の市場終了後に、1対10の株式分割を発効した。同社がダウ平均株価に組み入れられる可能性についての噂が広がった。
06/11
- 「誰もが不安を感じているが、データや消費者の行動は引き続き回復力を示しており、全体としてかなり強気な傾向にある。」（Wealthspire Advisors）
- S&P 500は10年国債の入札で強い需要が見られた後、最終的に足場を固めた。
- 財務省が同国債に4.438%の金利を提示した。これは入札期限より2bps近く低い。最近の短期国債の入札はそれほどうまくいかなかったため、これは少々意外だった。
- 好調な結果の理由はいくつか考えられる。投資家は10年債利回りの低下を予想しており、金利を現在の水準で固定したいと考えているのかもしれない。あるいは、景気後退を懸念し、安全な避難先を求めているのかもしれない。
日本の中央銀行やその他の外国機関などの間接入札者も、入札で絶好調となり、入札された債券の74.6％を獲得した。彼らの平均は63.8％である。 - この入札により、明日発表される5月の消費者物価指数を前に債券利回りは低下した。インフレ指標は、明日6月の会合も終了するFOMCにとって重要な指標となる。
- 「本日の入札はCPI報告が予想よりも冷静なものになるという楽観的な見通しを示している。もちろん、インフレが著しく高騰すれば、さらなるリスクが生じる。これは明日のドラマにさらなる彩りを添えるだけだ。」（NatAlliance Securities）
06/12
- 「消費者物価指数は確かに予想より低く、一日の始まりに楽観的な見通しをもたらしたが、それは今日のメニューの半分に過ぎない。（FRBの発表後、市場は弱含みで終了すると予想していたとして）コメントはタカ派的で、利下げ（予想）は3回から1回に減らされた。」（Wedbush Securities）
- Oracleは火曜日の取引終了後、2025年度の売上高が2桁になると予想した。
- 消費者物価指数（CPI）発表直後、トレーダーらはFRBが9月までに利下げし、12月までにさらに1度利下げするとの見方を強めた。
- 金利先物の価格は、年末までにFRBが2回の0.25ポイントの利下げを行う可能性が最も高いことを示唆する方向にシフトした。これは先週金曜日の予想を上回る雇用統計発表前の状況に戻った。債券利回りは全般的に低下した。
06/13
- ブロードコム（AVGO.O）は人工知能技術に使用される半導体の売上高予想を引き上げた
- S&P 500 technology sectorは1.4％上昇し、半導体指数は1.5％上昇し、ともに終値で過去最高値に達した。
- 「株式市場は依然としてハイテク関連の話が中心だ。市場全体を見ると、より健全な市場から期待されるような参加は見られない。」（Murphy & Sylvest）
- 一部の投資家は、経済が急速に減速しすぎているのではないかと懸念している。
- TeslaやNvidiaなどのハイテク株の上昇により、Nasdaq Compositeは4日連続で過去最高を更新した。
- PPI発表で注目を集めた詳細の1つは、生産者のエネルギーコストが2024年5月に4.8％も大幅に減少したという事実だ。
06/14
- S&P500は4日連続で過去最高値で取引を終え、週全体では1%以上上昇した。
- Adobeは人工知能（AI）搭載ソフトウェアの需要増加を受けて、年間売上高予想を引き上げた。
- 「今週は大手ハイテク株が牽引し、大幅な上昇となった。水面下では弱気な分野がたくさんある。」（50 Park Investments）
- 投資家たちは依然として、FRBがどのくらい早く金利を引き下げることができるかを見極めようとしている。
- 水曜日までの週に、米国のバリュー株ファンドから26億ドルの資金が流出した一方、投資家は米国のグロース株ファンドに18億ドルを注ぎ込んだ。（BofA Global Research）
２．主要経済指標
2-1．マーケット記事斜め読み（②経済指標関連）
06/12
- ガソリン価格の下落により、5月の米消費者物価指数が予想外に横ばいだった。（労働省）
- 5月の消費者物価指数はほぼ横ばいで、わずか0.00575%の上昇にとどまり、コンセンサス予想の0.1%上昇を上回った。これにより前年比上昇率は3.3%となり、予想より0.1パーセントポイント低く、4月より低い。今年のこれまでのCPIは3.1%から3.5%の範囲で推移している。
- 食品とエネルギーの項目を除いたコアCPIは5月にわずか0.16％上昇し、2021年以来最も低い月間上昇率となった。コア価格は前年比3.4％上昇で、4月までの3.6％上昇を上回った。
- 住宅関連のインフレは5月も引き続き問題を抱え、0.4％上昇したが、サービス内の他のいくつかの主要分野では大幅な減速が見られた。医療、自動車保険、航空運賃のインフレはすべて減速した。
06/13
- 今朝発表された新規失業保険申請件数は13,000件増の242,000件となり、2023年8月以来の高水準となった。
- 今朝発表された生産者物価指数報告は予想よりも大幅に軟調だった。総合指数は5月に4月比0.2%低下し、前月比0.1%上昇とのコンセンサス予想を上回った。食品とエネルギーを除いた指数のコア部分は、0.3%上昇との予想に対して横ばいだった。
- 昨日のCPIの軟調な推移を牽引したのと同じ要因のいくつかが、今日のPPIにも現れており、航空運賃や金融サービスのコスト低下もそのひとつだ。これら2つの側面は、FRBが好むインフレ指標であるコア個人消費支出価格指数の算出に反映される。CPIとPPIの両方のデータを入手したファクトセットが調査したエコノミストは現在、5月のPCE価格指数が0.2%上昇する可能性が高いと予測している。そしてそれは、インフレが前年比2%の目標に向けて持続的に回復しているというFRB当局者の自信を高めるのに役立つはずだ。
06/14
- ミシガン大学の6月の消費者信頼感指数の暫定値は65.6に低下し、予想を大幅に下回った。
2-2．マーケット記事斜め読み（③FRB関連）
06/10
- 中央銀行は最新の経済政策見通しを発表する予定だが、金利を据え置くとみられる。
- トレーダーらは、金曜日に発表された５月の雇用統計が予想を上回ったことを受けて、９月の利下げ予想を引き下げ、利下げの確率を50％とした。
06/11
06/12
- FRBの3月の見通しには、0.25％ポイントの利下げが3回含まれていた。FRBは6月11-12日の会合終了時の声明で、予想通り政策金利を据え置くと述べた。
- FOMCは2日間の会合を終了し、全会一致でFF金利を現在の目標レンジである5.25%～5.5%に据え置くことを決定した。一方、四半期経済見通しの要約ではハト派色が薄れ、今年の0.25ポイントの利下げは3回という中央値予想から1回へと下がった。
06/14
- 「今週発表されたデータで5月のインフレが鈍化したことが示され安堵したが、それでも金利引き下げの前にさらに数ヶ月同様のデータを見たい。」（シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁）
３．投資状況
【雑感】
S&P500のパフォーマンスは情報技術セクターが大きく牽引しましたが、その他のセクターに足を引っ張られる形となりました。これは正に、バリュー株からグロース株への資金移動を如実に表しているようです。バリュー株主体のポートフォリオのパフォーマンスは、S&P500をアンダーパフォームしてしまいました。
【過去記事】
最後まで読んでいただきありがとうございます。
では、また。
＜ここに記載した情報はあくまでも個人のためのものであり、投資のための助言を目的とするものではありません。＞
