こんにちは、Gufo2/5です。
先週の米国株式市場は、主要３指数ともにプラス圏で終え、４月単月だけでなく年初からのパフォーマンスも伸ばしました。出来高も20日移動平均を超える日が出るようになりました。予想よりも悪くない決算と経済の軟化に対する期待が株価を押し上げました。
来週も企業決算が続き、雇用統計などの経済データの発表、そしてFOMCがあります。主要企業のガイダンスやパウエルFRB議長の発言が、今のところ好調な市場にどのような影響を与えるのか気になるところです。
１．米国主要株価指数＆米国債金利
1-1．マーケット記事斜め読み（①市場関連）
04/24
- 「これまでのところ、予想をかなり上回る好業績が続いている。」（Charles Schwab）
- 米国株は、大手銀行の予想以上の好決算により、3月の地方銀行危機からの伝染に対する懸念が払拭され、決算シーズンの始まりまで概ね堅調に推移した。
- 米国債利回りは、最近のインフレと経済活動の鈍化の兆候を受け緩和されたが、投資家は政府支出の対立と米国が予想より早く債務上限を迎える可能性について懸念を強めているようだ。
- 決算シーズンは、少なくとも予想に反して好調なスタートを切った。Refinitivによると、1994年以降の平均が4％であったのに対し、各企業はウォール街のコンセンサス予想を8％近く上回っている。しかし、この数字が素晴らしいわけではない。 今のところ、S&P500企業の1株当たり利益は前年同期比4.7%減で、売上高は1.9%増となっている。
04/25
- 「今週は大きな決算や経済データがあり、来週はFOMCがある大事な週で、投資家は必死に持ちこたえようとしていた。」（BMO Family Office）
- 「人々は、地方銀行全般の健全性を見極めようとしている。炭鉱にカナリアはいるのだろうか？国内の中堅企業にとって、地方銀行が健全であることは本当に重要だ。」（BMO）
- 「デフォルトの可能性があると聞けば、いつでもリスクオフの環境が引き起こされるでしょう。もし我々が瀬戸際まで行き、さらにそれを超えたら、リスク資産や消費者心理にとって良い兆候はない。」（Commonwealth Financial Network）
- 「今週は心配の壁が高くなった。しかし、大局的に見れば、第2四半期の業績は全体としてまだ回復を示唆している。」（Navellier & Associates）
04/26
- 「市場は、経済や企業の方向性を求めている。いくつかの好決算が発表されたが、投資家は今後の方向性を明らかにするには十分でないことを認識している。」（U.S. Bank Wealth Management）
- 投資家は、今週初めに預金残高が急減したと報じられた後、米国政府がファーストリパブリックの救済に乗り気でないとの朝刊報道を受け、不安を覚えた。
- ブルームバーグ・ニュースは、米国の銀行規制当局がファースト・リパブリックに対する私的評価を引き下げ、FRBからの借り入れを抑制する可能性を検討していると報じた。
- 「私たちは過去3年間、ショックに後押しされたマクロ市場の中で生きてきた。 Covid、史上最大の財政政策、インフレ抑制のための積極的なFRBの利上げサイクルなどだ。今、中央銀行がインフレ抑制に成功したと仮定すれば、ミクロの要因が主導権を握る可能性がある。セクターのダイナミクスや企業固有の要因が、業績の差別化においてより大きな役割を果たすようになるはずだ。このシフトのきっかけとなるのは、利上げサイクルが終わりに近づいているという投資家の確信と、景気後退の時期と深さに関する見通しがより明確になったことだ。」（BofA Securities）
- 金利が安定し、同時に景気も悪化すれば、どの企業が最も強く安定した売上高と利益率を示すことができるのか、より注目されることになる。
- 第1四半期の決算シーズン真っ只中、注目すべきファンダメンタルズはたくさんある。その結果、指数レベルの動きは概して小さく、水面下の動きは大きくなっており、今後の四半期を予見させるものだ。
04/27
- 「昨夜のフェイスブック決算と、より広い意味での大型株決算は、引き続き上方へのサプライズをもたらす。これらのセクターはすでに高い業績を上げており、決算を迎えるにあたって大きな期待が寄せられていたため、期待外れになるのではと少しためらいがあった。実際、これらのビジネスモデルの多くは、かなり回復力があることが証明された。また、キャッシュリッチな企業の多くが、自社株買いを実施していることもその一因だ。」（Edward Jones）
- 「一般に、景気は減速しているように見える。FRBが来週も利上げを続けるようであれば、さらに減速が進むと思われる。我々のベースケースは、後半は穏やかな景気後退になると考えている。」（Edward Jones）
- 「米国株は、好調な業績と、経済が徐々に軟化しインフレを低下させるという楽観論から上昇している。FRBはあと1回、おそらく2回の利上げに踏み切ることができるが、その後はそれで終わりとなるはずだ。」（Oanda）
04/28
- 「今週の決算は、全体的に人々の予想を上回るものだった。当初は悲観的な見方が多かったが、この1週間で悪い決算シーズンには全くなっていないという事実が明らかになった。来週予定されているアップル社の決算や、FOMC、4月の米雇用統計を前に、投資家はまだ慎重になっているかもしれない。」（Chase Investment Counsel）
- CBOEボラティリティ指数[(.VIX)]は、1.25ポイント低下の15.78で取引を終え、2021年11月以来の低水準。
- S&P500企業の第1四半期の収益は、4月初めの予想では5.1％減であったのに対し、現在は1.9％減とアナリストが予想（Refinitiv）
- 米連邦預金保険公社（FDIC）は民間による救済を追求する時間がもうないため、ファースト・リパブリックを間もなく管財人の下に置く準備を進めている。
２．主要経済指標
2-1．マーケット記事斜め読み（②経済指標関連）
04/24
04/25
- 火曜日に発表された米国の「消費者信頼感」が4月に9ヶ月ぶりの低水準に落ち込んだ。
- リッチモンド連銀の製造業報告には失望し、4月の消費者信頼感指数は予想を下回る結果となった。この消費者データは、3月の銀行不安の後に実施された調査に基づいており、シリコンバレー銀行とシグネチャー銀行の破綻が消費者を不安にさせた可能性を示唆してる。
04/26
- 3月の主要な米国製造資本財の新規受注は予想以上に減少し、出荷も減少したことから、企業の設備への支出が第1四半期の経済成長の足を引っ張る可能性が高いことが示唆された。
04/27
- 「木曜日に発表された経済指標は非常にネガティブなもので、米国の経済成長が鈍化したことを示した。 これは、個人消費の加速が、企業が在庫投資を控えたことにより相殺されたためだ。このデータの後、市場がこれほど上昇したことは、投資家がマクロ的なものを見過ごしていることを示すものだ。」（Independent Advisor Alliance）
- ヘッドラインの数字は、経済が減速していることを示し、インフレ抑制に役立つ可能性があるが、一部のオブザーバーは依然としてインフレ懸念を述べている。
- 「第1四半期の実質GDPは1.1％の増加にとどまり、経済成長は示唆されるほど弱くはなかった。在庫を除いた実質最終売上高は3.4%増加し、実質個人消費の3.7%増という堅調な伸びを示した。」（Edward Yardeni）
04/28
- 金曜日の経済データは来週のFRB総会に向けた期待を固め、急減速への懸念を和らげた。」（Paleo Leon Inc）
- 米国の3月の個人消費は横ばい、インフレ圧力は引き続き強く、FRBが来週25bpの利上げを実施するとの観測が強まった。
- 第1四半期の米国の経済成長は予想以上に減速し、4月の消費者信頼感の急落により景気後退への懸念が高まった。
2-2．マーケット記事斜め読み（③FRB関連）
04/24
- マネーマーケット・トレーダーは、5月に25bpの利上げを行う可能性を92％と予測している。（CME Fedwatch）
04/27
04/28
４．投資状況
最後まで読んでいただきありがとうございます。
では、また。
＜ここに記載した情報はあくまでも個人のためのものであり、投資のための助言を目的とするものではありません。＞
