こんにちは、Gufo2/5です。
先週の米国株式市場は、今のところ心配するような明らかな危機がないため、週前半は持ち合いの状態でしたが、週後半主要３指数とも上昇して終えました。Nasdaq Compositeは7週連続の上昇で、これは2019年11月以来の最長連勝記録です。また、S&P500は木曜日、2022年10月12日以来20.04%上昇し、再び強気相場に戻りました。週次でも4週連続の上昇となり、2022年8月12日以来最長の連勝記録になりました。
今週、市場は大きな試練に直面するかもしれません。火曜日に発表される5月の消費者物価指数と、それを踏まえた木曜日のFOMCの政策金利が株価にどのような影響を及ぼすのか、気になるところです。
１．米国主要株価指数＆米国債金利
1-1．マーケット記事斜め読み（①市場関連）
06/05
- 「悪いニュースはFRBにとっては良いニュースである。というのも、FRBが一連の利上げを一時停止する可能性が高くなり、インフレを抑える効果が出てきたと考えられるからだ。」（Ingalls & Snyder）
- 「米規制当局が大手銀行に対する規制強化の準備を進めており、必要資本を平均20％引き上げる可能性がある。」（Wall Street Journal）
06/06
- 「投資家が少し楽観的になっているように見えます。皆が上位7銘柄程度に集中していた市場の狭さは、少し解消され始めており、これは良いニュースだ。」（Cresset Capital）
- 今日、主要株価指数はほとんど動かなかったが、「恐怖指数」とも呼ばれるCboeボラティリティ・インデックスは5.2％下落し13.96となった。これは2020年2月14日以来の低水準だ。別の言い方をすれば、投資家はCovid-19の大流行が始まって以来、最もリラックスしているということだ。
06/07
- 「過去1週間、大型株に対する小型株のかなり劇的なアウトパフォームが見られました。今日もそれが持続している。」（SS&C ALPS Advisors）
- カナダ中銀が利上げを実施したことで、米国2年債利回りと10年債利回りが上昇し、米FRBの次回利上げ決定に対する投資家の懸念が強まり、株価の重荷となった。
- 最近の米国株は、メガキャップ株の上昇と予想を上回る好決算に後押しされ、S&P500は2022年10月の安値から20％近く上昇している。一部のアナリストは、大手ハイテクやその他の主要成長株で、まもなく利益確定が行われると予想している。
- FRBが利上げを終了した、あるいは終了間近となった今、株価指数を次の壁に押し上げるには、投資家の間で経済見通しに対する信頼が高まる必要がある。10月以降、S&P500が20%上昇した背景には、業績予想の上昇という基本的な根拠が欠けている。このことは、今後1年間の予想利益の約19倍で取引されている同指数にとって重要だ。結局のところ、ファンダメンタルズこそが長期的な市場パフォーマンスの原動力なのだ。
- 「企業収益、流動性、センチメント/評価は、長期にわたって市場動向に影響を与える主要な要因だ。持続的な市場の上昇には、これらの要因の組み合わせとまではいかなくても、少なくとも1つの要因によるサポートが必要だ」。（Richard Bernstein Advisors）
- 今、私たちはこの3つ（企業収益、流動性、センチメント/評価）すべてを失っている。収益は低下し、FRBは利上げをしないまでも量的引き締めで流動性を高めており、S&P500は割高だ。
06/08
- 「ボルテージ市場で実際に見られるのは、関与しようとしない姿勢だ。投資家が麻痺している。」（DWS Group）
- 週次失業保険申請件数の急増が労働市場の軟化を示唆したことから、短期金利の予想と歩調を合わせて動く傾向がある2年債利回りは、1週間ぶりの高値から4.51%に低下した。
- 今晩現在、S&P500は最近の安値（2022年10月12日）から20.04%上昇し再び強気相場に戻っている。今日まで248日間弱気相場にあり、1948年以来最も長い弱気相場が続いていた。（Nasdaq CompositwとDJIAは、それぞれ5月と昨年11月に20%の上昇を達成し、すでに強気相場にある。）
- しかし、S&P500は2022年1月3日に記録した終値から10.5％下落している。今のところ、この強気市場はこれらの損失を取り除いていない。最終的に投資家が望むのは、漸増ではなく、新高値の更新だ。
06/09
- S&P500は、木曜日に10月12日の終値から20%上昇し、一部の市場参加者が定義する新しい強気市場の始まりを告げた。
-
「強気市場の歴史の中で最も嫌われている強気市場かもしれない。年末に向けてセンチメントはひどく落ち込んでいたし、今も弱気な面が残っている。」
（Orion OCIO） - 「市場全体の基調は、FRBが増額を一時停止するという考えに基づいている。FRBが利上げを一時停止すると、市場全体が上昇に転じ、これまでリードしてきた大型ハイテク株に追いつくかもしれない。」（Cherry Lane Investments）
- 「メガキャップのハイテク大手の1社に良いニュースがなければ、ナスダックの良いラリーは難しい。今のところ、テスラの株価は、極端な買われすぎの水準に達しているにもかかわらず、上昇を止めることができない。EV王であることは良いことであり、今は、誰も彼らに迫ることはないようだ。」（Oanda）
- 「ハイテクは今年ずっと主導権を握っており、銀行、輸送、エネルギーは遅れている。次の試練は、6月14日のFRBの利上げ決定だ。市場リーダーの高いバリュエーションから、これらの後続セクターがバリューチャンスとみなされる、市場のメルトアップの可能性が出てきた。FRBが来週の利上げを見送り、ハト派的なレトリックを示した場合、メルトアップが始まる可能性がある。ベアがソフトランディングが現在の基本ケースであると屈服すれば、マネー市場の資金が株式に大量に転がり込む可能性がある」（Navellier & Associates）
２．主要経済指標
2-1．マーケット記事斜め読み（②経済指標関連）
06/05
06/08
2-2．マーケット記事斜め読み（③FRB関連）
06/05
- FRBが利上げを一時停止する可能性があるとの見方が強まった。サプライマネジメント協会の調査によると、5月の米国サービス部門は新規受注が鈍化し、ほとんど成長しておらず、企業が入力のために支払う価格の指標を3年ぶりの低さに押し上げ、インフレに対するFRBの戦いを助ける可能性がある。
06/06
06/07
- 米中央銀行が6月の会合で利上げを見送るものの、7月に利上げを実施する確率は69％と、以前の77％近くから低下。（Fedwatch）
06/08
06/09
- トレーダーは、米中央銀行が6月13-14日の政策会議で金利を現在の5％-5.25％の範囲で維持する確率は72％であると見ている。（Fedwatch）
- 火曜日に発表される消費者物価のデータは、FRBのさらなる動きに対する期待を形成するのに役立ち、トレーダーはすでに7月に25bpの追加利上げを行う確率を50％と見積もっている。
3．投資状況
- 購入：なし
- 配当金支払：ヘルスケアの保有株の一つにあり
最後まで読んでいただきありがとうございます。
では、また。
＜ここに記載した情報はあくまでも個人のためのものであり、投資のための助言を目的とするものではありません。＞
