こんにちは、Gufo2/5です。
先週の米国株式市場は、月曜日、主要3指数とも上昇で取引を終えました。火曜日、S&P 500とNasdaq Compositeは過去最高値で終了し、DJIAも上昇しました。水曜日、経済の軟化を示すデータがFRBによる9月利下げの可能性を高め、S&P 500とNasdaq Compositeは上昇し、過去最高値で取引を終えました。木曜日、独立記念日のため休場でした。金曜日、米労働市場の弱さが示されたことで9月利下げの見方が強まり、S&P 500とNasdaq Compositeはそれぞれ3営業日連続と4営業日連続で過去最高値を更新して終えました。
今週は、消費者物価指数の発表が予定されており、大手銀行の第2四半期の企業収益発表と続きます。それらのデータにより、株価が更に上昇し続けるのか、気になるところです。
１．米国主要株価指数＆米国債金利
1-1．マーケット記事斜め読み（①市場関連）
07/01
- 「収益の最も重要な原動力はGDPであり、われわれにとって経済は依然として非常に健全に見える。米国の今年の経済成長率は、トレンドを上回る2％を超えると予測しており、基礎収益の伸びは依然として堅調だ。GDPに加え、利益率はここ数年の厳しい状況の後、回復しつつあるようだ。S&P 500の収益の4分の1は大手テクノロジー株によるもので、これらも堅調に見える。」（Goldman Sachs Research）
- S&P 500構成銘柄のうち、約382銘柄が下落して取引を終えた。セクター別では、4つのセクターが上昇し、1つのセクターは横ばい、その他の主要6つのS&P 500構成銘柄は下落した。
- 米国の主要製造業指標が6月に若干低下し、予想を下回ったことを受けて、債券利回りは上昇を続けた。金利に敏感なセクター（素材や不動産など）に重くのしかかった。
- Magnificent Seven7銘柄すべてが当日上昇した。幅の狭さは指数が過去最高水準付近で推移するのを妨げるものではないが、持続的な強気相場の上昇を期待する人々にとっては、あまり心強い兆候ではない。
07/02
- Teslaは第2四半期の車両納入台数が予想より5%少ない減少だったと報告した。
- 「FRBが本当に望んでいるのは、失業率がさらに上昇し、その後、新規雇用の創出が鈍化することだ。最近のインフレの鈍化は、FRBが利下げを検討し始める青信号になる可能性がある。」（Genter Capital Management）
- 今年上半期にS&P 500が14.75%上昇した市場上昇の持続性について、投資家の間では意見が分かれている。
- 「年末までに10％の追加上昇が見込まれるが、これは少々恐ろしい。なぜなら、S&P 500が5500程度であれば、10％上昇するということは、その倍率を正当化する利益が実際に必要になることを意味するからだ。」（Comerica Wealth Management）
07/03
- 「現時点ではローテーションの傾向にある。Russellが下落しハイテク株が上昇する日がかなりあるし、その逆もある。巨大ハイテク株に対する市場の楽観論は依然強い。」（Trade Nation）
07/05
- 「われわれはスタグフレーションに近い環境にある。成長は鈍化し、インフレは当面現状のままだ。金利に敏感な小型株にとって環境は良くないが、大型株は好調な利益を上げており、市場を堅調に保っている。」（NorthEnd Private Wealth）
- 報道によると、Arkhouse ManagementとBrigade CapitalがMacy'sの買収提案額を約69億ドルに引き上げた。
- 大手銀行は来週金曜日に決算シーズンを開始する。
２．主要経済指標
2-1．マーケット記事斜め読み（②経済指標関連）
07/01
- 米供給管理協会（ISM）の製造業PMIデータによると、製造業は6月に3ヶ月連続で縮小し、支払価格は6ヶ月ぶりの低水準に下落し、FRBのインフレ対策にとって明るい兆しとなった。
07/02
- 求人・労働力移動調査(JOLTS)によると、求人数は過去2ヶ月間に大幅な減少を記録した後、5月に増加したが、経済活動の減速を背景に解雇は増加した。求人数は2022年のピークから着実に減少しているが、依然としてコロナ前の平均を上回っている。
07/03
- ADP雇用報告と週間失業保険申請件数はともに、注目される金曜日の非農業部門雇用者数報告を前に労働市場の状況が緩和していることを示唆している。市場は労働市場の弱さの兆候がFRBに金利引き下げを促すことを期待している。
- 「これはかなり強い失業保険申請件数であり、雇用市場の緩和を示す全体的な傾向と一致している。これはFRBにとって非常に歓迎すべきことだろう。」（Trade Nation）
- 供給管理協会（ISM）のPMIデータは予想よりも弱く、工場受注は予想外に落ち込んだ。
- 金曜日の雇用統計は、
- 経済学者の間では、雇用主が6月に19万人の雇用を増やしたというのがコンセンサスとなっている。これは健全なペースだが、労働統計局が5月に報告した27万2000人の雇用からは減速している。
- 労働市場は歴史的に見て堅調に推移しているものの、昨年や2022年ほどは力強くないという主張を裏付けるものとみられる。多くの経済学者は、金利上昇の影響が経済全体に広がり続けるにつれ、労働市場はさらに冷え込むと予測している。
- 雇用統計が予想よりも弱かった場合（Citi、Goldman Sachs、Santanderなどの大手銀行のエコノミストはまさにそのことを予測している）、FRB当局者が9月に利下げに動く可能性があるということだ。
- 5月に0.1パーセント上昇して4％となった失業率は、6月も横ばいになるとエコノミストは予想している。一方、賃金の伸びは若干鈍化すると予想されている。大幅な景気減速の兆候があれば、早急な利下げが強く支持される可能性がある。
07/05
- 労働省によると、米国の雇用の伸びは6月にわずかに鈍化し、失業率は2年半ぶりの高水準に上昇し、賃金の伸びも鈍化した。
- 「この報告書はFRBを安心させるものだ。来月もこの状況が続き、時給が上がらなければ、9月に利下げが行われ、12月にも再度利下げが行われるだろう。」（Spartan Capital Securities）
- 4月と5月の雇用者数を合わせて11万1000人下方修正した。この修正は景気の冷え込みを示唆し、FRBがまもなく金利引き下げを開始する可能性がある。
- 「最新の改定により、3ヶ月間の平均従業員は177,000人となり、2021年1月以来最も低いペースとなった。」（Barron's）
2-2．マーケット記事斜め読み（③FRB関連）
07/01
- トレーダーらは今年9月以降に約2回の利下げが行われるとの予想を維持している。（FedWatch）
- 「物価上昇圧力が2%の目標に向かって緩和しつつあると依然として考えている。」（ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁）
07/02
- FRBのジェローム・パウエル議長が、金融政策関係者が集まったポルトガルのシントラで講演した。
- 債券利回りは低下し、先物価格は昨日の約65％から、9月のFRB会合での利下げ確率を70％にまで上昇させた。
07/03
- 投資家は9月の利下げ予想を70％以上に引き上げた。（FedWatch）
- 連邦準備制度理事会は今日午後2時に6月の会合の議事録を発表した。
07/05
- 投資家は、労働省のデータにより、今月下旬にFRBが会合を開く際に利下げをめぐる議論が活発化する可能性があると予想している。
- FRBが9月に利下げを実施する確率は、データ発表前の66％から79％に上昇した。（FedWatch）
３．投資状況
【雑感】
前週に続いて、先週も旧NISA預かり銘柄の一部を売却しました。中には、円換算したことで利益を出せた銘柄もあったので、円安も捨てものではありませんね。ポートフォリオのパフォーマンスはアンダーパフォームとなりました。
- 購入：なし
- 売却：
- 配当金：
【過去記事】
最後まで読んでいただきありがとうございます。
では、また。
＜ここに記載した情報はあくまでも個人のためのものであり、投資のための助言を目的とするものではありません。＞
