こんにちは、Gufo2/5です。
先週の米国株式市場は、債券利回りの上昇圧力もあり、週半ばにかけて下げましたが、予想を上回る雇用統計の内容を評価し、週初めより上昇して終えました。しかし、主要3指数ともに前週に続き1ヶ月マイナス圏となりました。
市場の主な懸念点は以下のとおりです。
①債券利回りの急上昇、②ワシントンD.C.の機能不全、③ガソリン価格の混乱、④FRBの長期にわたる高値政策
今週も物価指数など重要な経済データの発表が予定されています。また、四半期決算シーズンも始まります。そのような中、このまま上昇基調となるのか気になるところです。
１．米国主要株価指数＆米国債金利
1-1．マーケット記事斜め読み（①市場関連）
10/02：トップヘビー
- 主要３指数はいずれも９月と前四半期に損失を計上した。
- S&P500企業は今月下旬に第3四半期決算の報告を開始し、アナリストらは利益が第2四半期に2.8％減少した後、前年同期比1.6％増加すると予想。（LSEG IBES）
- 議会は土曜日に連邦資金を現在の水準で11月中旬まで延長する法案を可決することで、週末の政府機関閉鎖をなんとか回避した。議員らは予算の妥協点を見つけるためにさらに1ヶ月半の時間を手に入れた。
- 本日、10年米国債利回りは0.11パーセントポイント上昇し、4.68%となった。これは世界金融危機前の2007年に遡る最高値だ。
10/03：もう一つのジョルト（Jolt）
- 「大半の投資家が想定していたシナリオは、最終的にはFRBが短期金利を引き下げる必要があり、我々は有利な金利環境に戻るというものだ。しかし投資家は現在、金利の長期化という別のシナリオを見ている。」（Cherry Lane Investments）
- イギリスのメディア規制当局であるOfcomが、英国のクラウドコンピューティング市場におけるアマゾンとマイクロソフトの支配力に対する独禁法調査を推進する、とロイターが報じた。
- S&P500のセクターが1つだけプラス圏でその日を終えたのは、少々頭を痛める出来事だった。公益株は配当投資家に人気があり、通常は金利上昇に伴って下落するにもかかわらず、1.2％上昇した。楽観主義者は、株式市場が金利のピークを迎えると見るかもしれない。
- 議会は、現職議長の罷免という米国史上前例のない行為を完了した。
- 共和党は今後、数日、あるいはおそらく数週間をかけて新しい指導者をめぐる合意を模索することになるだろう。1月にケビン・マッカーシー議長を選出するために必要な15回の投票を考えると、それは簡単な仕事ではなさそうだ。その間、新たな予算案の策定と11月の政府機関閉鎖回避に向けた進捗は保留されることになる。
10/04：いいアドバイス
- 最近の低迷により、S&P500指数は200日移動平均に近づき、現在は約4,203となっている。
- ウォール街の格言曰く、政治と自分のポートフォリオを混同するな。
- ワシントンの機能不全が限界を示していない場合、これは従うのが難しいルールになる可能性がある。
- マッカーシーのように通路を越えて仕事をしようとする将来の共和党議員にとって明るい兆しではない。 議会はすでに11月中旬までに連邦予算案に合意するよう求められていたが、そのプロセスはさらに困難を極めた。
- 不要不急の連邦政府活動がすべて停止される11月中旬に政府機関が閉鎖される可能性は劇的に上昇しており、金利と原油価格が上昇し、学生ローンの支払いが再開され、経済への懸念が山積みとなっている。 そして労働者のストライキが激化している。 議長の職をめぐって、そしてその後の政府への資金提供をめぐって争いが長引けば、連邦準備制度がインフレ抑制に向けて達成しようとしてきた軟着陸シナリオも台無しになる可能性がある。
- 特に、政府の麻痺と立法の機能不全が続くと、大手信用格付け会社3社のうち米国に現在もAAAの格付けを与えている唯一のムーディーズ・インベスターズ・サービスによる米国債務の格下げの脅威を招く可能性がある。
- 下院の少数の共和党反体制派によって画策されたマッカーシー氏の追放は、財政赤字が急増し国の債務返済負担が増大しているにもかかわらず、ワシントンには財政問題に対処するために通路を越えて取り組む意欲がほとんどないという見方を強くしている。
- 「ワシントンDCの機能不全の増大は、すでに暗い財政見通しをさらに悪化させるだけだ。」（Renaissance Macro）
10/05：ランブルの準備は完了
- 金曜の月例雇用統計は今週最も重要な経済ニュースとなる可能性があるが、投資家はFRBが長期にわたって金利を引き上げ続けるかどうかについて依然として懸念を抱いている。
- 株価はこの取引の最安値水準を大幅に上回って終了し、ストラテジストらはS&P500指数が現在約4,206ドルである200日移動平均を上回っていると指摘した。
- 「われわれはここを維持しようとしているようだが、その理由はおそらく利回りが若干低下したためで、メアリー・デイリー氏のこうしたコメントも少しは助けになったかもしれない。」（Spartan Capital Securities）
10/06：逆、逆
- 「経済は減速しているが、低迷はしていない。連邦準備理事会は傍観している。S&P500指数は現在約4,208ドルである200日移動平均に近づいた後、反発しているように見える。」（Dakota Wealth）
- 市場関係者らは、最近の米長期国債利回りの急上昇を受けて、FRBが利上げをやめるかどうかを検討している。
- 統計では、賃金の上昇が緩やかであることも示されており、これは先月追加された雇用のほとんどが低賃金産業であったことが影響している可能性がある。
２．主要経済指標
2-1．マーケット記事斜め読み（②経済指標関連）
10/02
- 経済指標によると、9月の米国の工場活動は予想よりも緩やかなペースで減少したが、8月には米国の建設支出が増加した。
10/03
- 8月の米国の求人数が予想外に増加し、金曜日の重要な米国月例雇用統計を前に労働市場の逼迫に対する懸念が高まっている。
- 正式には「求人・離職率調査」として知られる米国労働統計局のJOLT報告書の最新データは、8月の米国の求人数が960万人に増加し、エコノミスト予想の820万人を大きく上回ったことを示した。
- このうねりは、労働市場が今後数ヶ月にわたって好調を維持する可能性を意味し、さらなる賃金上昇をもたらし、ひいてはインフレが継続するリスクをもたらす可能性がある。
10/04
10/05
- 9月の米国の民間雇用者数の増加が予想を下回ったことを示す報道の翌日、州の失業手当の初回申請に関する米国のデータは、労働市場の状況が依然として回復力があることを示した。
- 中銀は労働供給が労働需要と一致することを望んでいることは明らかだが、火曜日の求人・離職率調査のデータは、経済がまだそこまで到達していないことを示している。
- 最新のJOLTSデータによると、8月の求人数は驚くべきことに960万人に達し、予想を大幅に上回りました。さらなる利上げを避けたい市場参加者にとっては朗報ではない。
- JOLTSデータは主要な雇用統計より1ヶ月遅れている。つまり、8月のデータは重要ではあるが少し古い。多くのエコノミストは、明日発表される９月雇用統計はさらに軌道に乗ると予想している。
- 労働統計局の最新報告書は、9月に米国経済が16万3,000人の雇用を追加したことを示すと予想されている。これは8月に追加された18万7,000人よりも減少しており、予測が当てはまれば、2020年12月以来最も低い雇用増加率となる。（FactSet）
- 失業率は3.7％に低下し、8月の3.8％から低下すると予想されている。平均時給は年間4.3%のペースで安定すると予想される。8月のペースが2021年6月以来、記録上最も遅かったことは注目に値する。
10/06
- 雇用統計は、9月の米国の雇用者数が8ヶ月ぶりの最大増加となったことを示した。
- 労働省が9月の米国経済の雇用者数が33万6,000人増加したと発表したとき、市場は当初不気味だった。その数字は経済学者の予想の2倍以上だった。
- 圧倒的な強さにもかかわらず、9月の統計はFRBが最も注力してきた分野である賃金の顕著な冷え込みを反映していた。9月の平均時給は0.2％上昇し、予想を0.1ポイント下回り、8月に設定したペースと一致した。これは月収の伸びとしては2022年2月以来約1年半ぶりの緩やかな伸びで、賃金の年間伸び率は2021年6月以来2年余りで最低水準となった。
2-2．マーケット記事斜め読み（③FRB関連）
10/02
- 「今後のデータでインフレの進捗が停滞しているか、遅すぎることが示されている場合には、今後の会合で中央銀行の政策金利のさらなる引き上げを引き続き支持する意向である。」（FRBのミシェル・ボウマン総裁）
- 米中央銀行は先月、インフレ率を年率２％の目標に近づけるのが難しい中、再び利上げする可能性があると述べた。
- 今日の先物市場は、年末までにさらに45%ポイントの利上げが行われる可能性を約45%（金曜日よりも約10ポイント高い）織り込む方向に動いた。（FedWatch）
- 政府閉鎖を回避できれば、金融引き締め政策の根拠が強まると市場は考えているようだ。
10/03
- 「中央銀行が政策金利を再び引き上げる緊急性はないが、利下げが適切になるまでには「長い時間」かかる可能性が高い。」（アトランタ連銀のラファエル・ボスティック総裁）
- 「次回の会合で利上げを行う可能性がある。」（クリーブランド連銀のロレッタ・メスター総裁）
10/05
10/06
- 11月の連邦準備制度理事会での利上げの確率は当初急上昇したが、トレーダーらはその日の終わりまでに利上げの確率をわずか11.2％と予想していた。
４．投資状況
【雑感】
S&P500は先週、直近の高値（4607.07）から約8.5％下落して反発しまし、その安値から23.8%ライン近くで終えました。このまま上昇して欲しいですね。
先週はいくつかの銘柄で配当金支払いがありましたので、再投資の原資としたいと思います。
【過去記事】
最後まで読んでいただきありがとうございます。
では、また。
＜ここに記載した情報はあくまでも個人のためのものであり、投資のための助言を目的とするものではありません。＞
